網路新泡沫愈吹愈大

　十月十三日，以農場遊戲「FarmVille」稱霸社群網站的遊戲開發商Zynga，宣布將選擇在納斯達克交易所掛牌，預計明年初上市。
　去年下半年起，網路公司掀起上市潮，中國的優酷、當當、搜房、土豆網，以及美國的Demand Media陸續掛牌。這些公司，很少已經賺錢，但「本夢比」掛牌時都「吹」得很高。
　譬如美國商務社群網站LinkedIn，本益比高達五○四倍，和 Google的二十倍和蘋果的十七倍相比，還真的是有夢最美。
　這些新掛牌的網路公司，不少股價已經一路下滑，不禁讓人聯想到二○○○年的達康泡沬破滅的歷史，是不是正在重演？
　中國Facebook「人人網」五月掛牌，從十八美元的掛牌價，一路下滑，短短半年不到，股價只剩三分之一。
　與二○○○年的網路泡沫破滅相較，十一年後的今天，是有些不同的。
首先，股票市場瘋狂的程度遠不及當年。根據摩根士丹利的研究報告，一九九九年一整年，就有三○八家科技公司ＩＰＯ，但二○一○年，只有二十家。
　ＩＰＯ的公司數變少了，整個網路市場的餅卻更大了，使用者人數大幅提高。
九九年上網人口兩億五千萬，佔不到世界人口的五％。如今全球網民直逼二十億，每三個人就有一人。

Facebook熱潮減退
　LinkedIn的首席執行長韋納在接受《華爾街日報》專訪時，大膽斷言：「這次繁榮不是泡沫。」因為他認為，這些公司都有真實可持續的商業
模式。
　只是包括上市日期最受矚目的Facebook、以及全球最大團購網站Groupon，和甫決定在納斯達克掛牌的Zynga，營運都出現了一些問題。
　Facebook的新增用戶數下降；與Facebook唇齒相依的Zynga，註冊帳戶雖然超過兩億，但付費玩家卻不到五％。在沒有新遊戲的刺激下，第二季度利潤下滑。
　Groupon則爆出財報疑似造假，掩蓋了實際獲利和成本，後來大幅下修財報的醜聞。
　今天的網路榮景會不會又是一個大泡泡，有沒有可能重演泡沬破滅的歷史，待時間解答之前，謹慎，總不是壞事。