財報大洗牌？破解IFRS迷思 — 投資篇

迷思一：IFRS實施後，企業的土地、商用不動產等資產將全面按市價重估，有利資產概念股增加每股淨值（權益）和獲利？
　金管會委員劉啟群：企業擁有的資產和負債，全面按公允市價衡量，是IFRS的重要原則之一。由於國內鑑價環境尚未完全成熟，標準不見得一致，因此，現階段的折衷方法為，上市櫃企業的「投資性不動產」（有固定租金收入為認定標準），可採公允價值認列；但屬於企業自用的辦公大樓、廠房等，仍然沿用過去（購買時）的成本入帳。二○一三年全面上路後，不會有企業所有土地資產全面重估的情況發生。
　勤業眾信會計師邵志明（以下簡稱邵）：主管機關允許企業「投資性不動產」，可自行選擇過去的成本入帳法，或透過固定租金收益回推市價，以新的「公允價值」認列；因此同樣是「資產概念股」，可能會出現部份企業資產價值和過去相同，部份企業則有增加。
　投資人未來瀏覽財報時，要留意附註中計算資產價值的方式，以免誤解某家公司資產突然暴增。對投資人而言，兩者的差別只在企業淨值是否「先反映（土地價值上漲）」而已，當企業出售資產時，才會轉為獲利。

迷思二：IFRS實施後，壽險保費收入不再像過去只要提列準備金，而要列為負債，將會嚴重衝擊保險業營收和獲利。尤其老字號壽險公司，過去保單利息高，可能一夕之間由盈轉虧？
　勤業眾信會計師吳怡君（以下簡稱吳）：這種情況至少在未來三年內都不會發生。IFRS會計準則用於保險業，共分為兩階段。將壽險保單收入列為負債，屬於尚在討論中、未確定的第二階段，即使已實施IFRS的歐洲各國現行規定，也未採用。
　目前各國採用、也是二○一三年全面適用於台灣保險業的規定中，僅規定投資型保單的壽險額度部份，要認列為負債，不能列為保費收入。因為此保單是以投資理財目的為主，而非人壽保障。對於國外許多以投資型保單銷售為主的保險公司，這個規定的確有衝擊。但國內大多數保險公司，仍以傳統型壽險佔業務比例較高，對整體營收、獲利不致有太大衝擊。

迷思三：銀行股有眾多土地資產等擔保品，新制上路，將有資產重估題材。尤其老行庫有許多數十年前就購入，成本低廉的分行土地、商用不動產，股票價值將暴增？
　野村證券台灣區研究部主管王嘉樞：銀行持有的商用不動產，符合主管機關現行規定者，的確可選擇進行資產重估計算公允價值。但IFRS實施後，銀行新財報一旦採用公允價值計算不動產，未來每年都要進行重新估價。銀行會增加不少成本，同時資產膨脹，ROE（股東權益報酬率）會相對縮水，對股價表現不見得完全正面。
　吳：對銀行而言，IFRS實施反而可能形成衝擊。最主要原因是，銀行（尤其老行庫）多半提供員工優惠利率存款，或退休優存等福利，過去只要每年反映在利息支出就好；但未來，已退休員工優存全部視為銀行的成本，一次認列。換言之，愈多退休員工優存的銀行，保留盈餘將頓時減少，扣除銀行資產重估後增加的資本，部份銀行甚至還可能需要增資。

迷思四：IFRS上路首年，台股各產業多受到衝擊，成為影響股市波動的一大不確定因素？
　邵：近十年來，政府新公布的會計公報，都是按照國際IFRS準則的精神制定，對絕大多數的上市公司，影響不如想像中大。不過在「開帳日」（二○一三年全面適用IFRS財報轉換），由於重視商業行為的忠實呈現，因此如營建業的預售屋，過去可以按完工階段、收到的預售款，逐步認列營收獲利，未來一律要等到交屋時才能認列。航空、百貨業里程積點或紅利促銷等活動，促銷成本要延後認列營收，因此短期內會對金融、建設、航空、百貨等類股產生影響。