看懂新財報3絕招 — 「國際財務報告準則」上路倒數

　六月開始，各上市櫃公司大老闆與財務人員，跟我們的會計師，最常做的事，就是坐下來，討論即將上路的國際會計準則（IFRS），」勤業眾信執業會計師邵志明說。
　六月八日金管會IFRS服務團上路以來，主動、被動服務的企業已超過上千家，平均每三家上市櫃公司，就有兩家找上門求助有關IFRS各種疑難雜症。
　金管會舉辦的宣導會，更讓台股企業的老董、老總，乖乖從辦公室回到校園。這一切，正是為了「IFRS」四個字。
　倒數十七個月。二○一三年，全名為「國際財務報告準則」（International Financial Reporting Standards）的ＩＦＲＳ，即將一次到位，全面取代目前的商業會計法，成為台灣所有上市櫃企業，制定財報的唯一準則。
　更緊迫的是，明年起，企業財報就要採行「雙軌制」，也就是必須提早在財報中，試算並揭露新制上路後，與舊制在營收、獲利和股東權益等種種財務指標上，造成的差別。
　財報，向來是上市櫃企業面對客戶、大小投資者、合作伙伴甚至競爭對手，最重要的「門面」。如今這一番大變動，會不會讓企業財報，突然間「豬羊變色」，恐怕才是上市櫃企業老闆們最擔心的問題。

財報「變臉」，散戶當心
　上市企業大老闆，往往有經驗豐富的財務團隊和會計師從旁協助，面對IFRS，都已「如臨大敵」。對全台超過七百萬的一般股市投資人而言，看了數年甚至數十年，早已習慣的「四大表」（資產負債表、損益表、股東權益變動表、現金流量表）即將改頭換面（見表），甚至因為會計準則改變，連資產、股東權益等基本數字，都可能和過去大不相同。
　無怪乎，IFRS未上路，已先驚動股票市場，甚至牽動個股大漲大跌。
　「跟舊制相比，就像換了一副眼鏡看世界（上市公司）而已，」野村證券台灣區研究部主管、知名分析師王嘉樞比喻，「公司當然還是同一個，只是財報變臉，投資人看財報的方式或習慣，也要跟著改變。」
　若一一細數新舊制的不同，即使專業如四大國際會計師事務所，恐怕也得花上數百頁的專書才能講完。不過，綜合會計專家和學者建議，提早掌握以下三大重點，投資人便能以平常心，從容應對「變臉」的財報。

重點一：企業損益和股東權益　綜合檢視
　投資人最關心的第一個問題，就是新財報的「長相」。從會計師事務所依主管機關規定編製的新版財報可看出，新財報最大不同，在於過去的損益表，如今變為「綜合損益表」。勤業眾信會計師洪玉美解釋，「新表格分兩部份，上半部是損益表，仍和過去相同。但以下的部份，多計算了企業在匯率避險、策略性轉投資公司、員工福利支出後，股東權益的變化。」
　換言之，透過新版綜合損益表，投資人除了在該表上半部，可以看到公司本期賺（賠）了多少錢，還可在表格下半，了解整家公司的淨值變動。

重點二：財報附註從配角變主角
　新制計算公司價值，不是透過一條條死板的「規定」，而是「原則導向」。而這個允許部份彈性、但絕不能變更的核心「原則」，指的就是「要具體反映公司經營現況，和（資產、商品）的實際價值」。
　「未來的上市公司財報，有可能在同一個產業、兩家業務相似的公司，卻因為經營方式不同，使得財報上從營收類別等細項分類，到子公司獲利的認列方式，都可能會出現差異，」政治大學會計系教授許崇源指出。雖然IFRS強調公司要反映持有資產如土地、廠房、未上市股票等的「公允價值」，卻允許在計算方法上，有一定程度的選擇空間，只是公司和簽證會計師，必須詳細將所選擇的會計政策，同時公開在財報中。
　如此一來，要比較兩家上市公司財報，除了基本四大表的財務數字之外，過去鮮少為一般投資人留意的「附註」，反而成為主角。
　「未來投資人不能單比較企業間財報數字孰高孰低，還要進一步透過附註，了解它們採行的會計計算方式是否不同，才能更正確掌握、判斷產業中誰是領先者、誰是跟隨者，」洪玉美說。

重點三：破除EPS迷思、現金　流量掌握公司經營
　台灣一般投資人，多只注重企業獲利，只看企業的每股盈餘（EPS），但在新財報表現下，未來的EPS只表現綜合損益的上半部；下半部的匯兌、資產計算等，影響數可能都超過當期的獲利，更是投資人必須注意的部份。
　簡單來說，現在的上市櫃公司慣用的本益比計算股價，在明年就不精確了。
　王嘉樞提供一個最簡單的方法：「現金流量表」。現金流量表是分析師最快了解企業營運是否出現重大變化的指標之一，在新制上路後，針對現金流量表的更動也相對最少。因此，投資人可先從現金流量表著手，判斷公司是否本身經營出現重大變化，再逐步了解IFRS對公司財報的影響。