最近，許多經濟數據都讓眾人相信，美國乃至全球經濟，將進一步復甦。短期看來，的確美國經濟有相對強勁的表現。但背後仍有風險。
首先，隨著ＱＥ退場，美國和全球經濟的考驗才要見真章。我們已經習慣資金寬鬆的環境，卻沒有人知道，當全球低廉的資本不再，哪怕只是如近日對銀根開始走向緊縮的預期，會對美國為首的全球企業獲利、經濟表現產生多大的反效果。
未來ＱＥ退場，對新興市場的衝擊甚至會比美國本身還要劇烈。
過去一年，從亞洲的印度、東協各國，甚至到中亞、南非等國，在疲於應付ＱＥ造成的高通膨和資產價格飆漲的同時，卻因ＱＥ退場的預期，同時出現程度不一的資金外流、消費信心衰退。ＱＥ退場，很可能導致另一個全球性危機。
美國獨強 風險潛伏
另外，備受全球注目的美國消費，隨著失業率緩和、房價上漲，與家戶可支配資產提高，近兩年有不錯的表現。但若將時間拉長來看，美國消費者卻仍然沒有完全從危機中復原。
從二○○八年至今，整整五年下來，美國消費支出成長率，平均僅有○．九％，這是美國自二戰後以來，從未有過的低成長。
若再考量前項因素，美國消費復甦的力道，能否支撐如今逐漸降溫的中國經濟和其內需市場，維持全球貿易的成長，情況恐怕並不盡如想像中樂觀。
美國經濟復甦背後的風險，在在影響全球經濟走勢。我們必須審慎以對，不宜盲目樂觀。
羅奇（Stephen S. Roach）
■出生：1947年
■學歷：紐約大學經濟學博士
■經歷：聯準會經濟學家、摩根士丹利全球首席經濟學家、摩根士丹利（亞洲區）主席
■現任：耶魯大學管理學院教授
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