許多歐洲人還沒感受到大難臨頭，但市場已經發出警告。今年冬天的天然氣交割價格達到每百萬瓦時（MWh）182歐元，與3月烏俄戰爭爆發時差不多、是長期平均的7倍。
天然氣佔歐陸能源需求四分之一，而俄羅斯供給了三分之一的天然氣。部份國家（如德國）對俄羅斯天然氣仰賴度甚至更高。
天然氣和石油、燃煤不同。油和煤可替代，而且在世界各地都能進行交易，天然氣卻必須透過管線或以液態天然氣（LNG）的方式配送，這些設施都需要好幾年才能建置或重組。普丁非常清楚，天然氣市場受俄羅斯支配。
石油出口過去五年來佔俄羅斯GDP比重10%，因此俄羅斯不能沒有石油出口，必須突破西方制裁。反之，天然氣出口只佔俄羅斯GDP的2%，就算沒有這份收入也過得去。換言之，俄羅斯若關閉管線，歐洲受到的衝擊會比俄羅斯來得大。
訂閱經濟學人電子報（隔週三發送）
英國《經濟學人》獨家授權，天下精選翻譯，與國際財經趨勢同步
訂閱經濟學人電子報
華文唯一授權，隔週三發送
感謝您的訂閱！
請查看您的信箱，我們將寄送驗證信給您，確保未來信件會送到您的信箱
