吳淑婷　先看有無與世界競爭的本錢

當產業發展已漸趨成熟，如何去挑選能夠制勝的公司？
第一，要看是否擁有能與世界競爭的成本。所有的產品線能做到世界的成本。IT產品價格一直往下跌，一定要壓低成本，但供貨品質又不能打折扣。
第二，是否能提供全面解決方案。這涵蓋客戶的滿意度，能不能為客戶做好即時供貨。以三星為例，它的DRAM技術已是世界領先，但它持續在供貨SDRAM，要讓客戶一次就能滿足所有需求。這就是為何美國客戶每次一想到記憶體，就會想到三星。
第三，市佔率能否擴大。在成熟的產業裡，獲得市佔率極為重要。市佔率大，才比較有能力賺錢，也比較有機會用賺的錢再投資。一旦技術被競爭對手拉開時，你的明天就不會更好。
第四，創新動能是否不斷。不一定是技術創新，產品的創新如蘋果電腦的iPod，也造成旋風。MP3已經存在一段時間，但蘋果電腦在產品上創新，因此去年的股價飆漲二○○％，標準普爾五百指數只有漲九％，很嚇人！
第五，是否建立品牌與通路。這是未來幾年可以留意的，也是台灣可以發展的。如同新力一樣，它往微笑曲線兩端移動，幾乎所有的製造都外包。
現在投資人慢慢會注意到股東權益報酬率，這個指標顯示公司為股東創造利潤的能力。如果是成熟產業，至少要看三到五年的股東權益報酬率，倒是每股純益沒有那麼強調。
此外，當我與國外同事討論時，發覺投資人檢視公司的經營體質時，重點慢慢從損益表轉到資產負債表。像博達這種地雷公司，它的問題從損益表看不出來，還是要從資產負債表、現金流量表來看。