投資轉軌　前進中國新密碼 — 兩岸三地一千大企業排行榜

二○○九年，全球經濟經歷過一場景氣三溫暖。原本被看好的中國內需市場，卻也因為人民幣升值壓力、原物料狂漲，中國面臨到通膨的危機。

　疾風知勁草，愈是環境變化嚴酷，愈可以看出企業經營的真本事。
　根據二○一○年《天下雜誌》兩岸三地一千大排行榜的統計，去年一千大企業總營收為新台幣九十八兆三○五六億元。
營收大跌，但獲利創新高

　由於金融風暴的影響，二○○九年兩岸三地一千大企業總營收較前一年度大跌新台幣一兆八三一六億元，幾乎相當於去年跌掉一個鴻海的營收。
　所幸，一千大企業的總稅後純益，卻逆勢成長一兆一一九億元。
　雖然企業遭受到金融風暴，消費市場急凍的衝擊，大部份企業仍挺了過來，甚至於還提升經營實力，創造獲利新高。
　今年前十大企業，有三家銀行（匯豐控股、中國工商銀行、中國建設銀行）及兩家石油公司（中國石油化工、中國石油天然氣）營收衰退。榜首中國石油化工去年衰退六．八七％；匯豐控股更是連續兩年營收衰退。
　但第五名的中國移動營收成長九．七八％，靠著大力推廣3G業務，以及靈活的經營策略，持續拉大與競爭對手中國聯通、中國電信的領先差距。中國移動與鴻海、漢王科技、大唐電信合作開發3G手機閱讀設備，引進電子書、手機閱讀器與手機電視，拉高用戶的3G數據傳輸的使用量。
　最近一年，中國移動董事長王建宙與高階主管更是頻訪台灣通訊大廠，希望加深彼此在3G通訊的合作關係。
　第六名的鴻海在郭台銘老帥親征之後，力抗不景氣，在兩岸三地一千大企業排名更擠掉中國建設銀行，進步一名。
靠「鐵公機」建設發大財

　最近兩年，企業只要抓緊「鐵公機」（高鐵、高速公路、機場）基礎建設與通訊產業，立即搭上高速成長的列車。
　中國預計在二○二○年前完成一萬八千公里的高鐵路網，帶動兩岸三地高鐵工程相關類股業績成長。在今年的前十大企業中，負責興建高鐵的中國鐵建與中國中鐵雙雙入榜，中國鐵建營收更是成長五七％，中國中鐵增長四七％。
　靠著中國鐵公路建設，中國鐵建就成為全球第四大的工程承包商。「去年全球經濟深度衰退，但卻是中國鐵建經營業績創歷史最好水平的一年，」中國鐵建董事長李國瑞在四月底香港的一場業績發表會上，對著一百多位外資分析師與媒體表示。
　鐵公機建設的市場大餅，也挹注到台商。
　把鏡頭從香港移到九百公里外的湖南長沙市望城縣，交泰建材正二十四小時趕工出貨，大卡車停在廠區內等待高鐵亟需的孔道壓漿劑，送到鄭州高鐵工地，「原本以為中國只有十多條高鐵要蓋，沒想到居然有七十多條要建，生意火紅朝天，」湖南交泰建材總經理楊建西原本是台灣最早一批興建捷運與高鐵工程的人才，交泰建材拿下剛通車的武廣高鐵七成高架橋孔道壓漿劑及無收縮沙漿訂單，他正煩惱訂單太多，工廠產能不足。
　按照上市區域分析，在兩岸三地一千大企業中，在中國掛牌的企業較去年調查大幅增加十六家；相較之下，在台灣股市掛牌的企業減少八家，在香港掛牌的減少三家。
服務創新才是硬道理

　兩岸三地最大的銀行、石化、電信、保險、工程公司都選擇香港上市，共計有三三一家企業在香港股市掛牌（含同時在台、滬、深掛牌上市五十五家），創造總營收為五十七兆四九五三億元，較二○○七年營收爆增十一兆七○三四億元，佔一千大企業總營收的五八％。其次為上海股市三○三家（含在香港上市四十六家），台灣股市二四四家（含同時在香港掛牌的三家企業），深圳股市一七七家企業（含在香港上市六家）。
　在匯率波動、全球原物料狂漲與消費市場緩步回暖的衝擊下，兩岸三地的製造業雖然總體營收很大，但獲利能力遠不如金融、服務業。
　在一千大企業中，依照產業別分析，可發現到五七九家製造業企業依然是最多的產業族群，創造出四十八兆四三一億元營收，台灣製造業者就達一七六家，十三兆三六二七億元。
　服務業則有三六○家，也貢獻了三十一兆二五六二億元，而六十一家金融業者總營收十九兆六十四億元。
　金融業最會賺錢，六十一家金融業者締造稅後純益二兆九八六五億元。
　服務業本小利大，只要有好的服務創新模式，馬上就在兩岸三地十三億人的內需市場獲取龐大的利潤。三六○家服務業雖然入榜家數不如製造業，卻也創造了稅後純益二兆七○三八億元，還贏過了製造業的總淨利二兆五五七八億元。
獲利金雞母：鐵公機、通訊

　《天下雜誌》進一步分析一千大企業的實際經營狀況，找出營收成長、稅後純益、獲利率與每股盈餘（EPS）前五十強企業。（見一六七和一六九頁表）
　經營中國內需市場，就等於是拿到營收高速成長的入場券。
　今年營收成長王是深圳的光匯石油，營收成長一三一倍，立足華南地區的光匯石油是中國最大的民營海上供油服務商，最近兩年建構起海上供油、油品倉儲、碼頭經營、油輪運輸與油氣田開發的上下游整合，今年更要進軍新加坡市場。
　台灣的佳醫健康事業擠進一千大營收成長率的第五名，佳醫專注經營血液透析設備，是台灣最大的洗腎設備及材料代理商。兩年前佳醫進軍中國與香港市場，看準中國醫改商機八千五百億元人民幣，大陸洗腎市場是台灣的十倍以上，佳醫正與大陸的國藥集團合作，預備成立洗腎專科醫院。
　今年最賺錢的公司是中國工商銀行，稅後純益大賺五九○五億元。
　前五十大稅後純益王中，台灣有七家企業入榜，台塑集團有三家（台塑石化、台化、台塑）晉升榜內。
　榮登獲利率最高的榜首是香港首富李嘉誠旗下的長江基建，掌握香港主要的電力供應業務，並且在中國拓展能源基礎建設業務，創造高獲利。
　而在獲利率五十強企業中，獲利率前十名港資企業就包辦了七家，中國地下街商場經營之王——人和商業首度晉級前五名，台商僅有散裝海運業者裕民航運入榜前五十強。
　從每股盈餘（EPS）五十強分析，台灣有八家企業入榜，聯發科與宏達電更是EPS前十強。
　經營中國手機、網路通訊市場的企業，每股盈餘都表現亮麗。聯發科成為中國最大的手機晶片供應商之後，全力發展中國３G通訊標準ＴＤ—ＳＣＤＭＡ晶片，並且大舉併購美國與大陸的通訊軟體設計公司，升級轉型為手機系統供應商。
下一波：投資轉軌商機

　度過動盪的二○○九年，到底什麼是下一波的兩岸三地企業投資重點？
　答案是，「幫助大陸社會與企業經營現代化，」富蘭德林事業群總經理劉芳榮強調。
　目前中國政府正在進行大幅度的「投資轉軌」，走出○八、○九年硬梆梆的大興土木「鐵公機」基礎建設，大陸轉向經濟社會的「深層結構」加大力度轉型投資。
　在調整產業結構的框架下，在去年底，中國國務院總理溫家寶接受《新華社》專訪時，明確地指出二○一○年政府投資內涵要有變化，「更加重視發展社會事業、技術創新與節能減排。」
　投資轉軌，這四個字就是未來經營中國市場的達文西密碼，也就是要貼近民生，「改善城鄉人民現代化生活，創造社會普及與產業改造，就是最大的商機，」聯強中國區總經理王順生分析，中國各項管理都須要提升效率的現代化改造。
　長期以來，中國粗放式的經濟發展與企業經營模式，雖然為大陸帶來迅猛發展的力道，但卻也暴露出城鄉落差、管理績效偏低、耗能的問題。
　中國成長太快，管理機制跟不上，「這正是擅長提升管理效率的台商最大的機會點，」神達電腦中國區總經理李敬平強調。
　台商與港商都在搶奪中國現代化建設的市場大餅。
　兩岸一千大總排名二八八名的利和經銷在去年投資兩百萬美元建置全新的運輸系統，協助中國物流合作伙伴提升管理能力，「現在一有資源，馬上投入到中國，」利和經銷集團中國區運輸總經理葛玉和強調。
　中國物流效率太低，竟然佔ＧＤＰ總量一八．五％，美國卡車司機平均每天送二．八～三．六趟貨物，但中國司機卻只能送一．一趟，不僅耗油，更造成貨物運輸成本節節高升。
　利和經銷看到這一塊提升中國物流效率的商機，協助大陸十多個大型本土物流業者，打造現代化物流管理系統，在二十七個城市五十八個轉運站，建立起電腦系統與多功能事務機（ＭＦＰ），把原先要花十多天才拿得的貨物簽收單據，縮短到一天，「可以馬上請款，加快現金流速度，」葛玉和分析。
　同樣的故事也發生在零售業。喜士多便利店總經理魏正元也正在華東地區展開一場傳統雜貨店經營現代化工程，「中國的雜貨店要現代化經營管理，才能為民眾提供更好更安全的服務。」
　喜士多每天派出「掃街翻牌」小組，深入到上海每一角落的老雜貨店，說服這些小老闆們加入喜士多的經營行列，喜士多提供最新的連鎖便利超商的管理系統，幫助雜貨店轉型為現代化門市。
　為此，喜士多拍攝兩百多套訓練教材，直接透過每家便利店的電腦自動下載，就連如何烹煮關東煮都製作成影音教材，提供給店家學習。
　在大陸接連爆發黑心食物事件之後，喜士多也啟動「千鄉萬鎮」計劃，與上海奉賢區政府合作，供貨給當地三百多家「食品安全放心店」，提供居民安全無虞的食物。
　展望未來，扣緊「產業轉型升級，城鄉均衡發展」，企業就有機會賺到投資轉軌的財富，就看誰反應快，口袋夠深。
調查說明

　2010年《天下雜誌》「兩岸三地一千大企業排行」調查，完整呈現中國、香港、台灣三大華人地區的經濟與產業樣貌。各項調查說明如下：
　一、本調查係針對兩岸三地的台灣、香港、上海、深圳四個證券市場掛牌交易公司，按2009年財務報表之營收數字進排名。資料蒐集截止日為2010年5月1日，未在此日期前公告或調整之數據不列入計算（台灣財報數據，係以2010年《天下雜誌》一千大調查為基礎）。
　二、本調查以企業合併報表為主，未編列合併報表者，以獨立財報為準。另大陸、香港部份企業為母子公司關係，其個別掛牌者，分別列出排名，其母、子公司營收及獲利數字難免重複計算，特此說明。
　三、根據國際會計準則，銀行業採行「淨收益」概念編制損益表，但為公平與其他產業比較，調查中心參考各企業報表，以「淨收益」為基礎進行「營業收入」的還原（但台灣金控業仍以淨收益作為營業收入，特此說明）。
　四、同時在中國與香港掛牌企業，數據以中國財報為優先；同時在台灣與香港掛牌企業，數據以香港財報為優先。
　五、為忠實反映與公平比較兩岸三地公司之財務數據，兩岸三地企業的稅後純益，皆以歸屬母公司股東的稅後純益為優先。
　六、香港財報若分開呈現持續與終止經營業務的每股盈利，則合計計算。
　七、各項財務數據皆以新台幣元為單位，並採用2010年5月1日匯率換算，以貼近現狀。
　八、各項營運及財務指標的計算公式如下：
　　　1.獲利率＝（稅後純益/營業收入）×100％
　　　2.資產報酬率＝（稅後純益/資產總額）×100％
　　　3.股東權益報酬率＝（稅後純益/股東權益）×100％
　　　4.負債比率＝（負債總額/資產總額）×100％

　調查執行：天下雜誌群調查中心