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美國奧克拉荷馬州立大學與艾默利大學學者合作的一項研究顯示，Robinhood平台許多投資人的持股，成交量與價格流動性都比較低。他認為，這些0佣金的投資人，為造市者帶來了庫存流動性降低的風險。
這篇研究寫道：「我們的發現支持一項觀點，相信0佣金券商的熱潮，吸引了一種新型的無知股市參與者，這些人加在一起會對市場品質造成負面影響。」
Robinhood問答網頁最常被造訪的三個主題，是「股市是什麼？」「道瓊工業平均指數是什麼？」「標準普爾500指數是什麼？」
根據該研究，在其他投資平台，最常被瀏覽的問題是「什麼是股票分拆」、「什麼是買權與賣權」，顯示Robinhood散戶與其他平台散戶的基礎金融知識，或許存在落差。
研究團隊審視2020年1月至8月之間，Robindhood平台25次故障時市場的情況。他們使用Downdetector.com來抓出平台故障造成至少200名用戶舉報問題的時間點，並檢視Reddit論壇 WallStreetBets討論區的內容，檢視若平台沒故障，這些人打算做什麼交易。
研究共同作者、艾默利大學的格林（Clifton Green）指出，當Robinhood部分用戶因為平台問題不能進行交易時，這些用戶持有的股票，全部流動性增加、變得更好交易、交易代價變低、震盪也變小。
格林強調，他不是歧視所有Robindhood用戶，但他認為這些人平均來說買賣得非常頻繁，而他們或許不該這麼做。
他也提到，Robinhood投資人的選股紀錄令人擔憂。
WallStreetBets討論區去年5月有一篇文章肯定地看多精煉石油產品海上運輸公司Scorpio Tankers Inc，很肯定地說，到了明年有可能獲得100%報酬率。8個月後，他的報酬是17%的虧損。
2018年，該討論區曾有另一篇文章討論做空特斯拉會有多好賺。結果是1330%的虧損，還不包括借券費。
他的研究發現，Robinhood散戶買的股票，未來3到20天的表現平均來說都不會比較好，通常還會變糟一點。研究認為，欠缺技巧的Robinhood投資人，行為就像無知的噪音交易者。
美國連鎖電玩店GameStop股價，在Reddit論壇成員推動下，1月下旬起開始瘋狂暴漲，1月初才17美元的GME股票，1月稍後一度漲到483美元的盤中高點，接著在2月初跌回90美元，本週二收246.9美元，可謂大起大落。這起事件造成Robinhood暫時限制GME與AMC娛樂兩檔股票的交易，引發散戶憤怒。
該平台共同創辦人特涅夫（Vladimir Tenev）至美國國會聽證會作證時陳述，Robindhood用戶平均31歲，帳戶餘額中位數為240美元，其中只有2%是典型當沖客，1300萬名Robindhood用戶多數為採用買進持有策略的投資人。特涅夫否認Robinhood企圖讓用戶把投資當成遊戲。
威靈頓管理公司旗下量化投資集團專家拉蒙特（Owen Lamont）先前警告，GameStop事件凸顯出「噪音交易者風險」可能增加市場震盪。
噪音交易者是指那些無法取得完整資訊的散戶，這些投資人由於金融知識及其他訊息不足，對資產價格的認識與估值與實際價值有偏誤，可能會形成負向反饋循環，造成股票的價格離其真實價值愈來愈遠，給市場帶來風險。
（資料來源：MarketWatch、Bloomberg）
（責任編輯：樂羽嘉）
