成長最快一百家中堅企業 — 高速小霸王

　「快速成長」是每個企業競逐的夢想，卻也是最難達成的目標。當步入景氣的谷底，許多大公司陷入成長的瓶頸、苦尋出路之際，卻仍有一群短小精悍的企業，挾著驚人的爆發力，在這世紀交替的經濟競爭中攻城掠地。
　他們身段靈活、以小搏大，搶佔既有的市場；他們眼光銳利、腳步快速，開創新的產業。
　他們是引領台灣下一波經濟成長的中堅企業。
　為了更清楚地描繪這群企業的面貌，《天下雜誌》今年首次進行「成長最快一百家中堅企業」的調查，針對未進入《天下雜誌》「一千大企業排名」的公開發行公司，依其過去三年的營收成長表現，篩選出一百家表現優異的公司，希望提供其他企業追求成長的標竿。

嶄露接班氣勢

　參與排名的企業，不僅過去三年的營收必須年年成長，同時也不能有虧損的出現。這對去年飽經亞洲金融風暴及國內地雷股事件影響的產業界來說，可說是一個相當高的門檻（在今年《天下雜誌》製造業一千大及服務業五百大的調查中，即有二四三家公司稅後盈餘為負值）。
　從這百家中堅企業之中，我們看到台灣產業發展軌跡的變遷。
　雖然，資訊電子產業仍是主流，但一些像是光電、通訊網路及資訊軟體等新興產業，也已逐漸崛起，頗有接班氣勢（表一）。
　此外，快速成長並不局限於明星產業、也不一定是新興公司的專利。
　《哈佛企管評論》雜誌即指出，「快速成長不只發生在高科技產業，傳統產業也能有亮麗的表現；不一定是新的企業才有如此旺盛的爆發力，高度的成長常常也需要長時間能量的累積。」
在入榜的企業中，仍有為數不少的傳統產業。例如機電業就有八家入榜，其中絕大多數都是模具、壓鑄業者，或是汽機車零件的製造商。而營建、鋼鐵、紡織等被認為是走入夕陽的產業，也能有快速成長的表現，這次共有七家入榜。
　從公司成立時間來看，雖然有些新成立的公司，由於切入的是產品週期初始的產品，因此有較高的成長空間（排名前十名的企業中，有一半成立時間未滿五年），但整體來說，絕大部份的進榜企業成立的時間都在五年以上，說明了成功並非是一蹴可及。
　進一步分析這些中堅企業快速成長的原因，在這百家企業中，除了少部份公共服務事業（如：天然氣業者、有線電視業者），是因法令規定而具備地區寡佔的經營優勢外，大致上可以劃分為以下幾種成長模式：
　完整產業體系的中堅：資訊電子產業是這一百家快速成長企業中最大的一個族群，共有三十家，他們的成長除了拜全球資訊產品景氣所賜，更重要的還是因為搶佔了整個產業體系中的重要地位。
　政大企管系教授于卓民指出，台灣的資訊電子工業是一個建立在專業分工上的完整體系，「一個產品往往切割成好幾個部份，甚至每個部份的製程都能再做分割，企業只要能精研一項或幾項關鍵技術，就能建立起核心競爭力，在整個價值鍊中找到自己的獨特定位。」
　完整的產業體系，讓台灣成為國際大廠下單的不二選擇；專業分工的特性，更讓台灣的產業內部形成一種自然淘汱的機制。「市場只保留給那些具備核心競爭力的企業，一旦掌握這個優勢，自然擁有成長的動力，」于卓民指出。
　站在趨勢的浪頭上：掌握趨勢的浪潮，投身潛力的新興行業，一直是企業成長的重要關鍵。在這次進榜的企業裡，有不少即是屬於這種類型。
　例如，光電業中的九家廠商，主要為生產光碟片或發光二極體的相關產品；而通訊、網路設備業者，也在全球電信市場大幅擴張及網路熱潮的推波助瀾下，成長快速。此外，軟體、資訊服務業也隨著近年市場的成熟，而有極佳的表現。
　許多人常將這種成長模式，視為「賭運氣」式的「押寶」，但實際上，它們背後卻是一連串挫折與煎熬。
　生產大型螢幕看板的瑩寶科技，主要經營團隊都來自光寶集團，瑩寶副總經理吳英修回憶創業初期的慘澹經營說道：「雖然我們很清楚自己的技術一定有商品價值，但卻因為無法正確切入市場，很多人都曾經興起不如歸去的念頭。」
　中華開發銀行投資部黃沁超指出，掌握趨勢本身就很不容易，需要對這個新產業深入了解及周全分析；而一旦投入之後，往往到成功之前還要經過一段時間的虧損，這更是對創業者最大的煎熬。「沒有深入的了解，就不能產生撐下去的堅定信念，到最後功敗垂成，」黃沁超觀察。
　建立獨特的利基：利基是能夠區隔你與競爭者的利器，它可能是獨特的生產技術，也可能是特殊的市場區隔或是附加的服務價值。
　位於新竹的威力盟電子，在幾年前還是一個財務狀況岌岌可危，甚至打算結束營業的公司，但由於掌握「陰極螢光燈管」（專供液晶顯示器及掃瞄器使用的光源設備）的關鍵技術，使得它成為國內目前唯一生產該項產品的廠商，靠著這項利基產品，營收近年大幅成長，擺脫長期的虧損。
　曾獲經濟部中小企業磐石獎的高立營造，則是以提供附加價值，來迎戰不景氣、逆勢成長。為了爭取訂單，高立營造不僅在施工品質上努力，更將服務延伸到前端，提供案主在建築規劃、資金運用的諮詢，提高自已的價值。
　當然，上述的三種分類只是提供一個分析模式的架構，于卓民提醒：「事實上，大部份的企業並不會永遠只停留在一種模式，往往是同時具有兩種以上的特質交替運用。」

領導人的策略最關鍵

排名第十五名的台灣表面黏著公司，就是一個很好的例子。在電子業高度分工的產業生態下，它以自已在電路板加工製程的技術及規模做為利基，以提供其他業者代工服務做為競爭策略，使近年業績明顯成長。
從這個角度來看，企業的快速成長，已不單單能從市場的潛力、產品的競爭性或是產業的結構來論斷，一個最核心的因素還是在領導人的策略選擇。
　即使處於同樣的產業環境、生產相同的明星產品、具備對等的技術優勢，有些企業可以躍升為明日之星，有些企業卻可能只是一閃即逝。
　領導人怎麼看外在的環境、下什麼樣的決策，往往是成敗之所繫。
中加顧問資深經理謝歸祥即指出，一般金融投資機構對於投資對象的評估，除了各項資料的深入分析外，對「人」的評估往往是最後的關鍵。「經營團隊一定要對本業專注、對工作投入，」謝歸祥說。
　此外，快速的成長也來自於穩健的經營。當進入成長的階段，有些公司就會犯了志得意滿的大忌，大幅地舉債擴張。「結果很多不錯的公司，就在過高的財務槓桿中消失了，」長期擔任經濟部中小企業磐石獎評審的陳文源惋惜地說。
　而專注本業、低負債的財務結構，正是這些快速成長的中堅企業共同特色。

小而美 小而強

　在這一百家公司中，業外收入佔整體營收的比重，絕大部份都在五％以下（表二）。此外，低財務槓桿的操作，也是這些企業力行的守則，即使處於快速成長的榮景，這些企業對於擴張仍很謹慎。相較於一千大企業中有過半數的負債比例在五○％以上，八成的中堅企業負債比例卻都在五○％以下，其中更有近一半的企業，將負債比例嚴格控制在三○％以下（表三、表四）。
　穩健經營、專注本業，選擇正確的成長策略，不僅讓這百家企業在營收成長上有著傲人的表現，獲利能力更是亮眼。
以九八年股票上市公司各業別平均的每股盈餘來看，只有汽車業在兩元以上；而每股盈餘在一元以上的，也只有電子、橡膠、塑膠、金融及電機類股。
但是「成長最快一百家中堅企業」中，近七成的企業去年每股盈餘都在一元以上，二至三元的有二十一家，三元以上的有二十家（表五）。每股盈餘排名前十名的企業，幾乎都有超過四．五元以上的獲利能力。排名第一的康全電訊，去年每股盈餘更高達十二．二八元（表六）。
　而即使營收規模無法與排名在一千大的企業相比，但從「會不會賺錢」這個角度來看，這一百家公司的表現卻毫不遜色。在九八年，有將近半數的一千大企業獲利率是在五％以下，但在這一百家快速成長的中堅企業中，則大多數都超過五％，近兩成公司的獲利率更在二○％以上（表八）。

缺人不缺錢

　追求快速成長困難，管理快速成長更是不易。
《天下雜誌》也針對這些成長快速的中堅企業發出問卷，結果發現「人才的取得及素質的提升」是這些經理人認為在未來公司經營上最大的挑戰，而對這些中堅企業來說感受更是深刻（表九）。
　台大工商管理系副教授郭瑞祥指出，這一方面是因為長期以來，社會大眾的就業選擇本來就偏好大型企業，中小企業較不受青睞；另一方面，這一百家中堅企業，在經過快速成長的階段後，正值必須擴張之際，對人才的需求也就更加迫切。
　要解決這個問題，最重要的是企業經營者有引進專業經理人的氣度，以及建立制度的決心。「這是一個環環相扣的問題，沒有制度不容易吸引專業人才，專業人才進不來，制度的建立又是一條漫漫長路，」台灣育成中小企業開發公司副理李敏奎一語道破其中的癥結。
而長久以來，資金的取得一直是中小企業另一個困擾。但在這次的調查中，令人意外的是，這一百家快速成長的企業，似乎並不為其所苦。認為融資及貸款不易的比例僅有一成左右，遠低於一千大企業的二二．八％；同時，認為金融機構所提供融資條件過於嚴苛的，也只有四分之一（表十）。
　郭瑞祥認為這些快速成長的公司，本身的獲利能力及成長性，使得他們在資本市場中較容易取得資金。
但這正是潛藏的陷阱。
　勤業會計師事務所會計師鍾聰明提醒這些企業的領導人：「一旦事業成功了，各項誘惑就接踵而至。」以前可能每天要軋三點半、到處找資金，現在則是有一堆創投公司，主動拿著鈔票上門來要求投資。證券公司、財務顧問三天兩頭上門，一下勸說上市、一下勸說轉投資，一不小心就陷入金錢遊戲的迷障。
「營收快速成長的時候，正是財務上要放慢腳步的時候，」鍾聰明提醒。
　江山代有才人出。
　從這一百家快速成長的公司，我們看到產業軌跡的變遷，當舊有的產業進入成長的高原，下一波的的明星產業正蓄勢接棒。沒改變的是企業追求成長、向上躍升的熱切。
　追求快速成長，需要的是專注本業的堅持與投入，管理快速成長，更需要過人的智慧及見識。企業如何在一波波的競爭浪潮下成長挺立，答案就在企業領導人的長考之中。