相對地，新興市場最差的狀況已經過去，經濟成長在2020年第四季開始逐漸回歸正軌。其中，受惠美元持續疲弱走勢，以美元計價的新興市場債券最有機會表現。
經濟成長動能強 新興市場債走揚
根據國際貨幣基金會IMF的最新報告，新興市場經濟成長率在2020年短暫衰退後，2021年可望看到6％的成長力道，遠高於全球經濟5.2％的成長。
此外，受惠美國拜登新總統可望將推出大規模財政政策以刺激經濟，貨幣政策可能更加寬鬆，市場認為，更高的財政赤字將使美元持續走弱，並推升油價和原物料價格走高，帶動新興市場債走揚。
雖然，新興市場債自今年3月低點以來的反彈幅度已超過二位數，不過回顧歷次危機事件，即便投資人錯過新興市場債的初升段漲勢，在利差觸及波段最高點之後的十個月後進場，未來半年報酬依舊相當誘人，此時進場並不嫌晚。
與成熟市場企業債相比，新興市場企業債殖利率較高，且存續期間較低，不管是就收益或風險考量，其吸引力都相對突出。
以2020年各類債券績效表現來看，截至11月11日止，美國與歐洲投資級債的殖利率分別為2%與0.3%，但新興企業債殖利率卻可達3.1%；在高收益債方面，美國、歐洲高收債的殖利率為4.9%、3.4%，但新興市場高收益債殖利率卻可達6.5%。(見圖一)
其中，新興市場高收益主權債殖利率雖高達7.6%，勝過新興高收益企業債的表現，但違約率受到疫情影響而飆高；相對地，新興企業高收益債的違約率僅2.8%，權衡收益率與違約率之後，新興企業債更具吸引力。
全球資金大寬鬆 新興債高殖利率好誘人
受到市場投資信心逐漸恢復，且低利率環境預料仍將持續一段較長時間影響，投資專家認為，未來在全球資金大寬鬆的背景下，新興債市仍具備高殖利率的優勢，加上目前新興企業的財務體質遠優於2008年金融海嘯當時，後續將重新獲得資金青睞。
為此，台新投信在近期推出一檔聚焦新興市場企業債的ESG基金，希望搶搭最佳時機，為投資人帶來布局新興市場債的機會。由於這檔基金同時也是國內首檔ESG新興市場企業債基金，能透過ESG責任投資以嚴控企業違約風險，因此受到市場高度矚目。
受到今年疫情帶來諸多市場不確定因素影響，許多基金經理人紛紛在ESG中尋找機會，因為有重視環境保護、社會責任和公司治理的企業，相信會比一般企業更能適應市場劇烈。
從績效表現來看，不管股或債，有導入ESG的企業績效表現確實比傳統企業突出。以MSCI新興股票市場指數為例，有導入ESG的指數表現，從今年3月以來開始比傳統指數為佳(見圖二)，印證了基金經理人的觀察。同樣情況在新興市場債券指數也一樣，同樣是納入ESG的指數表現較佳。
攜手歐洲最佳ESG資產管理 創造永續投資機會
雖然今年以ESG為重點的新興市場股、債收益都超越傳統同類資產，但是在高達28兆美元的新興市場資產裡，符合ESG的資產仍屬少數。根據Bloomberg統計，新興市場今年發行的840億美元債券裡，只有110億用途有重視企業社會責任。
由於過去新興市場對於ESG不是很重視，各項評分的揭露相對模糊，使得在新興市場上挑選符合ESG標的更為困難，必須仰賴有經驗的團隊。
因此，台新投信與歐洲頂尖ESG資產管理公司的安盛投資管理(AXA IM)*合作，希望藉由其永續投資的先驅專業和豐富經驗，為國內投資人創造參與新興市場ESG企業債的絕佳機會。
*註：顧問公司為安盛投資管理亞洲有限公司，安盛投資管理(AXA Investment Managers)之亞洲分公司)
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