- 天下Web only
輝瑞與BioNTech宣布合作的新冠肺炎疫苗BNT162b2第三階段試驗第一次期中分析效果極佳，施打第二劑七天內沒有嚴重安全問題，保護效力達到90%以上，這個喜訊點燃了本週美股漲勢，道瓊工業指數帶頭暴衝，避險資產黃金週一盤中每盎司價格跌掉近100美元。
瑞穗與摩根士丹利都預期，新冠疫苗會帶給輝瑞2020到2021年80億美元銷售額。瑞穗證券分析師狄凡（Vamil Divan）調升輝瑞目標價至44美元，並給予「買進」評等。
媒體報導，輝瑞公司執行長波爾拉（Albert Bourla）在疫苗發布喜訊當天售出大量股票，賺進 560 萬美元。
投資人該不該追逐新冠疫苗相關的股票？《Motley Fool》投資作家威廉斯（Sean Williams）提出5個原因，解釋為何他認為投資疫苗股並不是個謹慎的選項：
1. 試驗數據還不夠不完整
威廉斯認為，投資人不該輕信輝瑞和BioNTech的初步分析，因為報告並沒有提到這支疫苗的保護效力有多久，也沒有清楚陳述疫苗在有接觸史患者的身上表現如何，此外新冠肺炎對老人與慢性病患者威脅較大，要得到這方面的數據可能還要幾個月，所以不用太早慶祝。
2. 不是所有人都想要疫苗
威廉斯指出，8月初，蓋洛普在全美民調訪問7600多名成人，若有免費且獲得當局批准的疫苗，是否願意接種，僅65%受訪者回答願意。此外，有35%受訪者表示無意接種新冠疫苗，其中有30%的65歲以上老人。因此在評估目標患者有多少人、獲利有多少時，不宜過度高估。
3. 疫苗高度競爭
輝瑞與BioNTech第一個拿出傲人的期中分析數據成果，令人豔羨，但不會是最後一個，全球還有數十支新冠疫苗在研發當中，因此由單單一兩家業者獨吞市場的可能性不高。輝瑞與BioNtech的對手還有Moderna、AstraZeneca、Johnson & Johnson等等。
4. 不一定所有疫苗都會成功
投資人必須瞭解，一家公司成功研發出新冠疫苗的可能性並不是那麼高。《哈佛數據科學評論》5月刊登一篇疫苗研發成功概率的分析。檢視2000年1月1日到2020年1月7日為止，針對傳染疾病的2500多項疫苗研發計畫與6800項非疫苗計畫後，分析發現疫苗成功率僅39.6%，反傳染療法的成功率僅16.3%。
用人話說，這代表聚焦在研發新冠肺炎疫苗的多數臨床試驗，成功可能性不高。疫苗開發者確實可能擊敗歷史數據，只是單從數據來看，投資人投資疫苗股獲得回報的可能性較低。
5. 好消息已經反應在疫苗股的估值上
威廉斯認為，好消息已經反映在疫苗股的估值上了。第一個展開人體試驗的Moderna，目前市值310億美元。根據華爾街，Moderna的候選新冠疫苗每年潛力銷售額約40億美元，也就是說這間公司的估值乘數，是mRNA-1273銷售高峰的7到8倍。多數生技股的估值乘數是銷售高峰的3到6倍，也就是說Moderna很貴。
另一個好例子是伊諾維奧製藥（Inovio Pharmaceuticals），這間公司的估值從2020高點蒸發了四分之三，但相較於52週低點的價位還是多出2倍以上。美國食品藥物管理局要求這間公司補充數據前，先暫停部分試驗，這間公司已經40年沒有產製出獲得臨床批准的療法。
威廉斯表示他跟大家一樣希望愈多疫苗成功愈好，但他相信投資新冠疫苗股並不是好主意。
資料來源：Motley Fool、Fortune
（責任編輯：樂羽嘉）
