在不久的將來，投資資產將從嬰兒潮世代轉交到千禧世代（一般定義是在1981到1996年間出生的人）手上。
目前，美國的千禧世代所持有的資產價值9.1兆美元，只占總體的7％，遠低於嬰兒潮世代在相同年紀時持有的資產價值占比─26％。但隨著千禧世代逐漸累積存款，並陸續繼承前人資產，這個比例將快速上升。
科技與退休金政策的轉變，將使這一代人較父執輩掌握大的權力來管理自己的資產。這件事情對投資公司與市場而言所代表的意義，日漸清晰。
年輕人的財富來自繼承或自己掙錢。目前，千禧世代占美國勞動力人口比例已經超過3分之1，也是2016年以來，最主要的勞動力來源。美銀美林集團分析，在2015到2030年之間，隨著千禧世代陸續步入職場，其他世代邁入老年，這一群人的賺錢能力將提升近75％。
繼承的腳步也將加快。每五年，1.3兆的可投資資產（相當於股市市值的5％）會交到下一代手上。
2036到2040年間，當嬰兒潮世代逐漸凋零，這類財富轉移的速度很可能翻倍。千禧世代預計會在2042年以前，繼承22兆美元的資產。
這群千禧世代投資人的投資手法將與他們的父母不同。退休金制度改變與科技進步，將使他們更積極掌控自己的資產。
1970年代，大部分的退休金制度都屬於確定給付制（defined benefit），受益人退休後可以領取固定收入。那筆收入的計算方式完全看退休前的最終薪資而訂，因此退休族沒有權力決定要怎麼投資他們的退休金。
1978年，美國推出401（k）退休金計畫後，轉向確定提撥制（defined contribution），存款人有更大的權力決定自己的錢要怎麼布局。從1995年起，採確定提撥制的退休金金額就超過確定給付制了。以前，投資公司要想辦法拉攏企業客戶，幫忙管理企業的退休基金，現在他們通常只是企業員工的眾多選項之一。
千禧世代在擁有更多權力配置退休金資產的同時，經常選擇利用新科技來將其他資產投入股債市。嬰兒潮世代開始存錢的時候，幾大投資公司當道，推出手續費高昂的共同基金。現在，電子交易系統讓投資交易變得更便利又便宜。
1975年，要投資100美元到股票上，得負擔6美元的費用，現在交易成本已經不到1美分的千分之一。美國線上交易平台Robinhood首創零佣金模型之後，美國四大零售交易平台─嘉信理財集團（Charles Schwab）、億創理財（E*Trade）、富達投資（Fidelity）、德美利證券（Ameritrade）─紛紛在2019年起宣布不再抽取佣金。習慣使用智慧型手機的世代對手機應用程式的信任程度，並不亞於對老牌券商的信任。
金融科技公司積極想乘勢而起。Robinhood或許是最知名的一家企業，但其實千禧世代樂於嘗試的數位服務五花八門。
例如，機器人投資顧問服務會依據用戶的年齡與風險偏好，自動把資金配置到投資成本低廉的指數基金中，只收取微薄的手續費。黑石集團（BlackRock）的研究指出，知道有這類顧問的千禧世代中，每五位就有一位會想嘗試。Betterment和Wealthfront這兩家提供機器人理財顧問服務的新創公司，總共掌握了約40億美元的資產，跟Robinhood管理的資產總額差不多。雖然Betterment的客戶有些年紀比較大，但整體而言，平均顧客年齡只有35歲。
Robinhood並未揭露確切的管理資產金額，但依據研究公司JMP Securities的估算，Robinhood每個帳戶平均有1,000到5,000美元，以1,300萬個帳戶計算，總資產大約落在130億到650億美元之間。
有些傳統業者正急起直追。2019年，摩根士丹利（Morgan Stanley）買下Solium這間為科技業員工管理股票選擇權的公司，預期這些員工未來將成為大客戶。但有些業者前景堪慮。顧問公司埃森哲（Accenture）的調查顯示，大部分的理專預期，客戶資產由子孫繼承後，有3分之1會流失。
千禧世代有哪些投資目標？約87％認為，一間企業是否成功，不只要看財務表現。此外，千禧世代較常衝動行事。摩根士丹利發現，35歲以下的年輕人只要認定某間公司的行為不符環境或社會永續性，賣掉該公司持股的機率比其他年齡層高兩倍。
當然，隨著千禧世代也面臨育兒、貸款的壓力，可能就會改變態度，但別忘了，他們在短短的10年左右，就經歷了兩場經濟危機，因此很可能會想貫徹股東資本主義。
千禧世代最終將改變資產管理的運作方式，甚至可能改變整體經濟。
（本文由「經濟學人」獨家授權轉載）
