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不論是民調或者投資市場，都傾向拜登將勝選，甚至預期民主黨贏得總統選舉，同時掌握參眾兩院的「藍潮」會出現。拜登在民調中穩定領先大約10個百分點。美國股市也依然相對樂觀，在歷史高點徘徊。
但是確定的結果能夠快速出現嗎？卻有大問號。
川普多次質疑郵寄投票的公正性，讓選舉結果往「有爭議」的方向走，那樣的不確定和動盪會持續多長，將是左右市場的最主要因素。
川普可能再度演出大逆轉嗎？
2016年民調失準、專家崩潰的戲碼，會再出現一次嗎？
民調失靈的經驗，讓市場瀰漫不確定，短期波動無法避免。多數人認為川普可能會拒絕承認選舉結果，使出一些「奧步」，政治圈和投資市場會有一段時間混亂不明。
現在說川普連任無望還太早。
華爾街分析師認為，川普落後的幅度可能不如主流媒體顯示的那麼多。原因在於支持川普的人，比較不是會在民調中勇敢表態的，可能是相對沈默的大眾；另一方面，非裔和拉丁裔也不一定都是支持拜登的，有許多黑人支持川普的司法改革。拜登領先10個百分點，看似穩定，但差距還不夠大到篤定當選。
到底誰入主白宮，如何影響投資市場？
牛市最大的阻礙，不是民主黨大勝
過去一般認為，加強監管和加稅的民主黨，對企業獲利是一大打擊，但這次《金融時報》認為，跟過去不同，民主黨大勝不是牛市最大的阻礙，川普如果拒絕敗選才是最具破壞性的。
最終確定的結果一定會延後出來，只是延後多久，就看川普拜登兩人的差距有多顯著，如果是糾結難分，那確定日就會再往後延。「這使得今年的結果加倍重要，」摩根士丹利經濟學家澤薩斯（Michael Zezas）表示。澤薩斯團隊給了投資人一些簡明的建議。
有些趨勢沒差，不管誰當選，操作策略影響不大。像是做空美國30年期公債，注意油市，做多英鎊。
增加基礎建設這點，川普和拜登也方向一致，不過共和黨是著重在電信業、能源和金融，再生能源相對面臨壓力。
3種結果：如何影響市場
結果1：總統── 拜登勝、國會── 民主黨勝
藍潮降臨，民主黨大獲全勝，短期來看，民主黨加強監管和加稅的原則，對華爾街的確不是什麼好消息，摩根士丹利預估在新總統就任前，標普500會跌到3100點左右，10月27日的收盤價是3390，也就是大約有8%的下跌空間。如果是共和黨大獲全勝可能在3600點，如果一黨贏一個的情況，則大約落在3400點。
多重資產分析師席恩斯（Andrew Sheets）認為多頭趨勢不變，在明年一月新總統上任前的低點，都是「逢低買入」的好時機，他看好牛市會繼續下去。
而且民主黨大勝，有機會有更大規模的財政刺激，對股市而言是大利多。
拜登和民主黨的勝利，也將意味會有更多的監管，特別是影響金融業、科技業、油氣業和製藥業。拜登如果勝選，高盛預期美元將走弱。拜登計畫加稅，特別是企業稅可能會從現行的21%增加到28%。拜登也將增加政府支出，以及計畫對在美國營運的企業，且營收超過一定數額的公司徵收最低稅率。
眾議院民主黨團力主要打破科技巨頭的壟斷，這將減少科技巨人的獨佔優勢，刺激更多競爭。對臉書、亞馬遜、蘋果、Google這些大公司來說，恐怕不是太好的消息。
哪些產業可能獲利？
基礎建設、教育、綠色能源以及醫療保健產業，則是可能從中獲利的贏家。
拜登已經承諾2兆美元的投資在潔淨能源，希望達到2035零碳發電。這包括投資基礎建設，汽車產業和公共運輸，也創造更多新的就業機會。他醫療的規劃，包括保護和擴大平價醫療法案，希望給美國人選擇更好，更簡單且便宜的醫療保健。
民主黨大勝，美國以外的海外市場可能會立刻振奮，例如美國加稅，企業可能轉往歐洲投資，對歐洲資產市場是利多。新興市場也會受益，但俄羅斯是個例外，俄羅斯面臨油價下跌和投資人擔心俄羅斯遭到制裁的風險。
結果2：總統── 川普勝、國會── 共和黨勝
如果川普和共和黨同時拿下總統和國會，投資市場會很歡樂，預期會有更多監管鬆綁、減稅等激勵措施。電信、傳統能源、資產管理等產業預期將繼續受益。
川普的政策，就是給傳統能源產業，和金融業放寬管制，繼續採用貿易保護主義，減少貿易赤字，增加跟中國的摩擦。
不管是誰贏，只要白宮和國會同黨當家，最有機會帶來強勁的財政刺激方案，當然預算赤字也會增加，影響公債價格，同時推高利率。
結果3：白宮、國會不同黨
長遠來看，拜登當選、共和黨贏得國會，或者川普當選、民主黨贏得國會的分裂狀況，都是投資人最不樂見的。
「因為這降低了大規模財政刺激的可能，」澤薩斯認為，2011年、2012年當局的緊縮政策，就讓美股走低。
投資人該怎麼辦？
「以不變應萬變」的老招，或許是最適合的策略。
想要避開短期波動是人性，但歷史經驗告訴我們，從1980年代以來，大選後100天留在市場的，比退場的賺得多。雖然歷史不能預測未來，但還是可以參考一下。
Boscobel＆Partners合夥人威爾許（Charlotte Walsh）認為，時間比時機更重要。不論是誰當選，投資人要考慮投資的時間範圍，保持資產多元配置，長遠來看都將受益。
2016年的川普當選，和不小心脫歐的經驗，都讓投資人學會坐等結果，平衡風險。
「我們是資產管理，不是土匪也不是賭徒，」鋒裕匯理（Amundi）投資長孟文睿（Vincent Mortier）指出，「我們不想做投機性的短期交易，雖然這聽起來不太勇敢，但不做決定也是一種決定。」孟文睿的操作目標就是避開戲劇化。
資料來源：FT、WSJ、MorganStanley
