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上週歐美日三大央行同時召開貨幣決策會議，不料日本無預警宣布調降利率到負0.1％，成上週金融市場最大黑天鵝。
負利率的目的是，鼓勵大家增加消費，逼銀行把錢貸放出去。但國內外經濟學家一致認為這招沒用。
富士通總研資深經濟學家舒茲（Martin Schulz）指出，「日本不是銀行不願意借錢，而是企業看不到投資機會，沒有貸款投資的需求，即使利率變成負的，還是不會有什麼改變。」富邦金控資深經濟學家羅瑋也說，日本國內消費市場在萎縮，即使日本企業要投資，也是往海外走。
既然實施負利率的用意壓根不會奏效，讓日本央行（日銀）總裁黑田東彥不惜自打嘴巴的真正原因，就是干預匯率，引導日圓貶值。
「1月份全球股災，日圓兌美元匯率走升來到116、117元，讓日銀感到很不舒服，」羅瑋說。他解釋，強勢日圓讓進口物價變便宜，不利於達成2％通膨目標。
就在日銀宣布實施負利率，日圓兌美元急速貶值，1月29日貶破121日圓兌1美元，創近三個月單週最大貶幅。
不過，匯率是雙面刃，貨幣貶值，出口商受惠，進口商則受傷。幸運的是，當前超低油價，讓日本政府強勢主導日圓貶值有恃無恐。
實施負利率的另一個目標是，降低政府的購債負擔。羅瑋指出，日銀啟動負利率政策，日本2年期、5年前公債殖利率馬上變負值，等於未來赤字融通變便宜，政府的發債成本下降，日本央行有較大的空間，再做下一階段的寬鬆。
至於市場憂心，日本央行首開亞洲負利率政策的第一槍，會不會引發新一波亞幣競貶潮？經濟學家一副老神在在地說：「日幣沒那麼重要。」
國泰世華銀行首席經濟學家林啟超指出，自2013年安倍經濟學第一支箭起，日圓兌美元從76一路貶到120，「當人民幣很平穩，亞洲國家有任何影響嗎？」他說，過去一年亞幣波動，原因不是來自日圓貶值，而是美元升息預期和人民幣股災。
經濟學家異口同聲指出，年後亞幣競貶潮是否再起，取決於中國經濟與人民幣走勢。
日銀實施負利率，成功帶動日幣貶值，卻可能衍生兩大後遺症：
第一，日本國內消費益發緊縮。羅瑋說，政府實施負利率，意味著日本退休銀髮族連存款利息收入都沒有了，更加省吃儉用。「唯一的好處是保險箱賣更好，」他調侃地說。
第二，全球央行進入加碼寬鬆貨幣政策的惡性循環，包括外界預期我國央行3月將再降息。農業金庫總經理鄭貞茂認為，各國央行爭相實施極端的貨幣政策，不但對改善基本面沒幫助，反而造成金融市場大幅波動，「央行成了亂源之一。」
