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股市否極泰來了? 熊可能還沒有走

上個星期,美股有個不錯的結束,各個指數週五都漲逾1%。這一個禮拜,又有個不錯的開始。美股道瓊指數週一在市場愈來愈相信聯準會今年內不會升息之下,大漲300點;Nasdaq也回到年線之上。台股一週也漲0.6%,最近一個月上漲1.82%。熊似乎已經走遠。如果你也這麼想,小心被自己給矇蔽。

道瓊指數-股市-人民幣 圖片來源:shutterstock
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從經濟數據來看,目前無論美國、台灣或中國大陸,總體經濟面都是壞消息居多。幾乎每個國家,都在跟通貨緊縮負向循環的威脅在辛苦格鬥,很難讓人相信,身為經濟展示窗的股市,已經否及泰來。

從歷史上看來,當泡沫破滅時,它不會一下子就破掉,而是會來來回回大漲大跌。現在是不是還在這過程當中,沒有人知道,但是絕對不要說,熊一定已經走遠,牠可能還在,只是躲起來了,隨時都還會再出現。

對照1999年到2000年,以及2007年到2008年的兩次股災,史坦普500種股價指數(S&P 500)的表現,都是好幾番上衝又下洗,而且時間都長達一年。

指數 來源:UBS

而從8月中人民幣突然貶值引暴的這一波美股震盪,變化極端快速,才短短一個半月,已經兩下兩上。

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