中租控股　獵豹哲學成就金融股王

很少人知道的是，中租是中國開放外資申請全資經營租賃公司執照後，編號第一號的外資租賃公司。

不但比人起步快，中租也是高度紀律化與制度化，非常有策略地在推動海外的拓點計劃。

陳鳳龍表示，中租在中國的第一階段目標，是在五十個城市建立據點，而目前已完成一半，年底前還將新設五個據點。

由於中租服務的客戶是中小企業主，每筆交易金額不大，如果分公司涵蓋的範圍太大，和客戶距離太遠，則效率不佳，服務與資產管理品質、業務員生產力也都不好，因為距離愈遠，資訊的取得愈困難，對授信品質的判斷，誤差就更大。

為了能迅速移植方法和制度，進行快速的佈局，中租早年便斥資重金投資ＩＴ管理系統，並持續升級，讓員工可即時在電腦終端或手持裝置上管理業務，監測資產品質。

另外，徹底實行人才在地化，主管外派一待至少就是四、五年，也訓練當地的同仁員工，結合風險判斷和在地知識，提高成功機率。

廣告

嚴謹風險控管 穩定資金

中租在同業間廣受尊崇。台新租賃董事長陳力雄，就對中租的風險控管能力讚譽有加：「租賃雖然每筆金額小，但利潤比銀行高，當然風險控制就要做得好。這是一門學問，你看人家中租的股價就比銀行高。」

中國去年發生錢荒，今年經濟明顯放緩後，企業違約案例頻傳，風險控管能力與現金流管控能力就特別重要。

中租策略長廖英智指出，中租以資產品質為優先，在經營環境有較多不確定性時，寧願放慢業務成長，精挑客戶。

廖英智解釋，在中國，中租的客戶違約率從前年底的三．八％攀升到去年中的五．二％，主要是因為前年違約的案件反映在去年。而去年資產成長速度從三○％降為一一％，分母膨脹速度低於分子。

○九年金融危機時期，銀行銀根緊縮的情況，讓中租對現金流量控管保持警覺。

多元利基市場 分散風險

廣告

除了回台取得聯貸外，中租與工商銀行、國家開發銀行、中國銀行和建行等建立策略聯盟，取得充裕貸款。而另一方面，也將應收帳款的穩定現金流量證券化，發行受益憑證，取得利率成本約二％的穩定資金，資金充沛無虞。

為了多元化商品與產業、分散風險，中租除了在近年極力開發旅館、運輸、零售銷售等非製造業客戶，還與加拿大航空器製造商龐巴迪策略聯盟，提供亞洲新興市場的私人飛機金融租賃服務。

此外，也突破傳統以利息收入為主的商業模式，和工研院合作，從評估節能設備與太陽能發電設備技術開始，結合融資與收益分享，創造更高的價值。

陳鳳龍指出，中租不但和客戶一起投資太陽能電廠，未來除賺取穩定賣電收益外，也考慮申請國際認證，買賣碳權。

中國市場 不確定性增加

廣告

然而，台新投顧研究經理施志鴻認為，中租未來獲利前景，還是不免受到中國經濟的不確定性影響。「畢竟大陸還是有很多限制，例如打呆規定要等整個追索程序跑完，這一等就是兩年，」施志鴻說。

但大和資本金融分析師楊尚倫則認為，中國正推動的利率市場化有助於推低資金成本，租賃利差還有再擴大的空間，對中租有利。

目前租賃業者在大陸市場可取得八～九％的利差。而根據二○一二年世界租賃年報顯示，大陸的租賃融資市場規模達八八○億美元，但滲透率僅四％。

「只要經濟持續增長，或是滲透率變大，都意味著租賃業務會持續成長，」陳鳳龍說。

看來，眼光精準的獵豹眼前是一望無際的草原，還可放心馳騁獵食好幾年。