歐洲高收債市吸睛

值此美國QE縮減規模，美國公債殖利率彈升，美國高收益債利差收斂相對有限。白肯瀚分析，歐洲企業因歐元區內經濟體穩健復甦可望受惠之餘，因為其國際化程度高、也將因新興市場穩健內需而得利。歐洲企業資產負債控制佳、償付能力強，歐洲高收益債券與股票連動性高，不僅進可攻，又兼具債券配息特性，退守有據。

美國QE退場預期將帶動美系資金回流，推升美元走強，因此匯率波動對固定收益的投資影響也應納入考量。對於歐洲高收益債券投資人而言，如果透過美元避險級別投資，可有效降低投資人承擔歐元匯率的風險。

白肯瀚指出，安本環球- 歐元高收益債券基金（本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息可能涉及本金），除提供美元避險級別讓投資人有更為靈活的投資選擇之外，目前的殖利率約5.95％*，比市場平均水準更高**。他進一步表示，該基金在提供高於市場水準的收益率的同時，也致力於降低整體部位的存續期間，以降低對利率變化的敏感性。白肯瀚認為，如果偏好固定收益商品的投資人想要掌握歐洲經濟改善的投資機會，歐元高收益債會是相當理想的投資標的。（* 資料來源：Aberdeen Asset Management，2013/12/31。上述殖利率已扣除相關費用及稅賦但不包含投資組合中潛在的違約標的，亦非為收益之保證。* * Merrill Lynch European High Yield Constrained index HEC0 顯示2013 年12 月之市場平均到期殖利率為4.94%。）

【安本投顧獨立經營管理】本刊物之意見或資訊經由安本國際證券投資顧問股份有限公司（下稱「安本投顧」）（101 年金管投顧新字第033 號）提供，僅供參考之用。所有資訊於發佈時確信為真，資訊可能隨時變更，安本投顧將不會另行通知。安本投顧茲此聲明投資人參閱本刊物提供之意見或資訊，應自行了解判斷。本基金經金融監督管理委員會核准，惟不表示絕無風險。為保護既有投資人權益，本基金設有稀釋調整機制，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。高收益債券基金適合尋求投資固定收益之潛在收益且能承受較高風險之非保守型投資人。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。投資人投資高收益債券基金不宜占投資組合過高之比重。本基金之貨幣避險級別將採用避險方法，以降低但無法完全消除基金基準貨幣與避險級別計價貨幣間的匯率波動，期能為投資人提供較接近基準貨幣級別的基金回報。投資於避險級別，雖可讓投資人免於因基準貨幣相對避險級別計價貨幣貶值所帶來的不利影響，但於此同時，投資人也放棄了因基準貨幣相對避險級別計價貨幣升值所帶來的好處。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。此外，匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產而使資產價值變動。有關基金應負擔之費用（含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站中查詢。本刊物提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。境外基金係依外國法令募集與發行，其公開說明書、財務報告、年報及績效等相關事項，均係依該外國法令規定辦理，投資人亦應自行了解判斷。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付且基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。另投資人亦須留意歐洲債務危機可能產生特定政治、經濟與市場等投資風險，也可能使資產價值受不同程度之影響，投資人於投資前應自行了解判斷。安本國際證券投資顧問股份有限公司地址: 台北市松仁路101 號8 樓電話: 02-8722-4500