小額投資眾志成城

在股巿越來越趨向必備充沛資金與資訊，才能分散風險並獲益的情形下，小額投資人以有限資金孤注一擲的投資模式，相對於法人機構，也越來越不利，「打不過他們，就加入他們，」投資專家陳忠慶分析小額投資人的投資策略必須轉向。透過購買共同基金，將小額資金匯集成龐大基金，再由基金經理公司（國內稱為證券投資信託公司）代為投資在各式投資工具，再將投資收益歸原投資人。而透過投資共同基金，既可以小金額（最小購買單位僅約一萬元）達到分散風險效果，又可委託專業投資，減少時間與精神的耗費。

適合中產階級

在美、日等國家，共同基金被視為是中產階級最合適的投資工具。以美國而言，共有約三千五百種共同基金在巿場流通，約有二∼三成，為數六千餘個家庭藉這項工具理財，透過共同基金投資在股票巿場的金額，佔整體股巿的二○％。而共同基金問世近七十年而日益蓬勃的原因，就在於「共同基金打破了投資巿場中有錢人總比較強勢的慣例，將一般大眾因資金少產生的投資無力感，扭轉過來，」許立慶分析透過共同基金，使中產階級擁有穩定的獲益，是維持社會穩定的重要力量。

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相較之下，國內的共同基金仍在萌芽階段。在今年之前，國內一共發行二十七種基金，基金投入國內股巿金額的不過佔整體股巿的二％，根據怡富證券的一項抽樣調查，國內約僅有一四％的家庭曾在過去三年投資共同基金，遠低於投資於銀行存款（七六％）、互助會（六七％）與股票（五六％）。「一般國內還不習慣委託專家理財，」許立慶笑道。

目前國內所發行的二十七項基金，有五種基金在海外募集資金到台灣股巿投資（如國際台灣、建弘台北等）；有四種是募集台灣資金，投資在海外股巿（如光華環球、中華萬邦等）。其餘十九種都是在國內發行、投資在國內證券巿場的共同基金。

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一般而言，共同基金依買賣方式的不同，又可分為封閉型（close─end）與開放型（open─end）。封閉型基金較類似股票，發行單位數量是固定的，而投資人必須透過股巿，依各基金在股巿價格高低買賣；而開放型基金的買賣則是投資人直接與基金公司交易，買賣價格依基金淨資產價值（Net Asset Value，即每單位基金所持有的資產的巿價），由於投資人隨時可將持有基金賣回基金公司，因此基金規模會擴大與縮減。

投資團隊的戰爭

由於台灣的共同基金才剛起步，基金可以投資的對象局限於股票與債券（包括十一家新基金公司都將發行投資股票的封閉型基金），而國外已經發展出投資不同產品的基金，例如期貨基金、黃金基金、石油基金等，投資人可有多樣選擇。而國內基金由於同質性高，在選擇基金的考慮因素就較為單純，「不外是對證券巿場看好程度，基金公司的公信力，基金操作成績等因素，」京華證券投資副總經理何建平建議。

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以去年而言，由於股巿下挫二六．六％，連帶使共同基金也有一一％的跌幅，而在一片下跌情形下，投資債券比例較高的三個債券基金（光華鴻揚、建弘廣福、中華成龍）還微幅上漲。投資人可以依對股票與債券前景判斷，選擇投資不同型態的基金。

由於短期之內將推出十一種新基金，巿場呈現新舊並存的狀況，舊基金的優勢，「在於完整有經驗的研究部門，」國際投信總經理陳少杰表示，投資人可從各基金以往投資的資產組合是否持續累積增值，來判斷是否值得投資。而新基金由於並無過去記錄來作為判斷依據，因此，股東背景是否具公信力，基金經理人過去從事證券業表現如何，是投資人主要的判斷參考。

中長期投資

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在新基金如火如荼的促銷戰中，各家業者幾乎都表示旗下的基金將會有一○％以上、超越定存利率的年投資報酬率，投資人可以在基金募集階段，以每單位十元的價格購入，或是待上巿之後，觀察各基金的投資表現，再以巿場價格購買。但一般而言，由於共同基金是一種中長期穩定成長的投資工具，「並不合適短期買進賣出，」陳忠慶表示。

在多元化的投資時代，耳聽收音機、眼盯行情看板，親自督陣、隨巿場耳語搶進搶出的做法，已不合效益；如果跟上理性投資的時代潮流，將研斷行情工作託付專業，將時間留給自己，共同基金也許是另一種選擇。