日本巨災對全球經濟的兩大威脅

　今年從二月以來，全球市場就被中東北非動亂、物價狂飆、升息緊縮政策等變動，搞得措手不及。哪知禍不單行，日本的強震、海嘯和核災接踵而來，早就打算降低曝險的投資人立刻恐慌拋售。全球股市在三月十五日創下了七個月來單日最大跌幅，道瓊指數更跌破了一萬兩千點關卡。
　對全球經濟來說，日本巨災帶來了兩大威脅。第一，全球供應鏈將發生斷鏈，特別是電子業。德州儀器有兩座日本晶片廠受損嚴重，其中光是位於美保的工廠產能，就佔了德儀營收的一○％。飛思卡爾（Freescale）半導體的仙台工廠也被迫停工。許多零件工廠同樣遭殃。
大和證券指出，日立化成、三洋與索尼的部份工廠關閉，將影響鋰鐵電池的供應；印刷電路板的生產也會受衝擊，因為日本廠商供應全球高達九成的基板原料ＢＴ樹脂。
　仰賴日本供貨的廠商，會設法在亞洲尋找替代來源，但轉單沒那麼快，而接單的工廠也要花時間趕貨，因此這段期間的工業生產可能下跌。
第二個威脅，來自日本經濟的重建。重建可以帶動日本ＧＤＰ成長，但卻有代價，因為重建的龐大成本，除了一部份會由保險商支付，其他部份得靠日本從海外匯回資金，恐怕將對全球其他市場造成負面衝擊。
　事實上，全球投資人被災難消息嚇得有如驚弓之鳥，資金早就四處竄逃，向來被視為商品貨幣的澳幣，這次也跟著許多原物料大跌而重挫。連油價也一度回跌，隨後又因為利比亞、巴林情勢緊張而上漲。日圓面臨飆升壓力；美國、德國公債成了資金避風港。
　這波全球股市的大賣壓，很可能是對今年初的過度樂觀情緒，做出的修正。美林最新的全球基金經理人調查就發現，股票配置的淨加碼比重，從六七％下滑至四五％，而且他們對未來一年經濟前景，已不再那麼樂觀。
　但有人認為，眼前也不必過度悲觀，至少，原物料下跌，對工業國家的經濟是好事，而且歐美企業都在賺錢，大公司今年的獲利都可望增加一五％左右。
　然而，對市場和各國央行來說，二○一一年依舊有如高空走鋼絲一般，充滿風險，不是要提防通膨，就是擔心會不會重回衰退。這個夏天，全球將不得安穩。
（吳怡靜譯） Including content from The Economist 譯自經濟學人2011年3月12日及3月19日 ■日本巨災對全球經濟的兩大威脅 ■各國未必都向核能說「不」 ■「幸福中國」口號出爐 ■Groupon要從團購轉戰商務平台 ■豪華車廠也推綠能車經濟學人在天下 The Economist 日本接踵而至的強震、海嘯和核災，讓全球投資人嚇得急於拋售。（達志影像／路透社提供） 173 天下雜誌2011年3月23日國際市場大「震」盪日本巨災對全球經濟的兩大威脅這真是禍不單行的一年，從中東北非動亂到日本巨災，接連的壞消息，嚇得全球投資人有如驚弓之鳥，市場大震盪，更對全球經濟帶來了兩大威脅。經濟學人在天下今年從二月以來，全球市場就被中東北非動亂、物價狂飆、升息緊縮政策等變動，搞得措手不及。哪知禍不單行，日本的強震、海嘯和核災接踵而來，早就打算降低曝險的投資人立刻恐慌拋售。全球股市在三月十五日創下了七個月來單日最大跌幅，道瓊指數更跌破了一萬兩千點關卡。對全球經濟來說，日本巨災帶來了兩大威脅。第一，全球供應鏈將發生斷鏈，特別是電子業。德州儀器有兩座日本晶片廠受損嚴重，其中光是位於美保的工廠產能，就佔了德儀營收的一○％。飛思卡爾︵Freescale︶半導體的仙台工廠也被迫停工。許多零件工廠同樣遭殃。大和證券指出，日立化成、三洋與索尼的部份工廠關閉，將影響鋰鐵電池的供應；印刷電路板的生產也會受衝擊，因為日本廠商供應全球高達九成的基板原料ＢＴ樹脂。仰賴日本供貨的廠商，會設法在亞洲尋找替代來源，但轉單沒那麼快，而接單的工廠也要花時間趕貨，因此這段期間的工業生產可能下跌。第二個威脅，來自日本經濟的重建。重建可以帶動日本ＧＤＰ成長，但卻有代價，因為重建的龐大成本，除了一部份會由保險商支付，其他部份得靠日本從海外匯回資金，恐怕將對全球其他市場造成負面衝擊。事實上，全球投資人被災難消息嚇得有如驚弓之鳥，資金早就四處竄逃，向來被視為商品貨幣的澳幣，這次也跟著許多原物料大跌而重挫。連油價也一度回跌，隨後又因為利比亞、巴林情勢緊張而上漲。日圓面臨飆升壓力；美國、德國公債成了資金避風港。這波全球股市的大賣壓，很可能全球股市暴跌 2011/12011/22011/3 75 77 79 81 83 85 2011/12011/22011/3 125 120 115 110 105 100 95 90 2010/82010/102011/12011/3 120 110 100 90 80 原物料價格下滑日圓飆升資料來源：彭博社、經濟學人（反向值） 2010年8月3日=100 －標普500大－MSCI世界指數－MSCI新興市場指數－日經225大－經濟學人大宗商品價格指數－布蘭特原油－銅價 2011年1月4日=100 美元兌日圓匯率