外資在中國的夢醒時分

　九月八日，英國行動電信巨擘伏得風（Vodafone）宣布以六十六億美元的價格，出售持有的三．二％中國移動股權。
　伏得風在中國移動的投資，九年翻一倍，值得開香檳慶祝。事實上，擅長以入股投資取得其他企業控制權的伏得風，這次卻在中國踢到了鐵板。
　自九○年代後期開始，中國的大型國營企業陸續上市，而且通常都由西方大企業以「基礎投資」方式入股，例如，英國石油、艾克森、殼牌三家大油商與重工業集團艾波比（ＡＢＢ）在中石油、中石化這兩大國企都有策略性持股。美國鋁業（Alcoa）投資中國鋁業，而西方銀行更在幾家中國大型國銀上市時，紛紛入股投資。
　這些外資都打著如意算盤：用資金、技術與管理，換取中國內需市場管道。但事與願違，中國的國企並沒有那麼缺錢，而且有些國企發現，西方人能教他們的，也沒想像中的多。
　波士頓顧問公司北京代表處資深合夥人麥維德指出，中國企業認為，他們從那些在中國布下龐大銷售網的跨國公司身上，學到的更多。而中國企業也不再是過去的小老弟，中國石油的總市值，如今遠高於英國石油。
　不少西方大廠早就察覺風向轉變，英國石油、殼牌、艾波比和艾克森都在二○○五年前，陸續出脫了中國國企的持股。美國鋁業在二○○七年抽腿；西方銀行也在隨後的金融海嘯期間，全部或部份撤出。前陣子中國農業銀行上市，已經看不到西方大銀行搶著入股的盛況。
入股中國，不再是捷徑

　大部份廠商都跟伏得風一樣，在出脫持股時，大賺了一票。他們原本把入股中國企業，當作搶攻中國市場的捷徑，踢到鐵板後，就算不高興，也不敢太張揚，免得得罪中國政府。
　目前，仍有幾家電信大廠還沒退出中國：西班牙電信（Telefonica）持有中國聯通八．八％的股份；ＡＴ＆Ｔ與上海電信合資成立了信天通信，持有二五％股權。信天的業務以跨國客戶為主，雖然是門好生意，但比起許多業者當初的中國市場大夢，還是差了十萬八千里。