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中GDP成長降至5%,將重創許多國家

中國能有二位數字成長,主要是靠銀行信貸擴張。09年信貸成長達32%,10年進一步上升19%,此外,普遍相信大部分信貸官方難以精確追蹤。由此觀之,經濟活動回升並不令人意外。

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經濟中流動性大增,通膨亦隨之上升;通膨在中國政治敏感度極高,政府也被迫干預物價,避免08年的情況重演。在此同時,租金、勞工成本和原物料價格全都呈現上升,北京最近調升最低薪資21%,顯示中國有可能會陷入通膨惡性循環。

2010年,中國政府六度調升存款準備率,10月和12月也調高利率,今年應該也會使用這些貨幣工具,亦有可能允許人民幣升值,並以價格控制等手段抑制物價。這些政策應能控制通膨和不動產市場,但會犧牲經濟成長。

中國目前的利率遠低於物價上漲幅度,但還是高於美國,因此需要靠其他政策避免投機資金流入。升值會有幫助,只是政府擔心會傷害出口產業;升息等措施亦有可能使銀行碰上壞債問題。

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