二○○八年三月的北京，成為中外媒體關注的焦點。中國大陸召開全國人大與政協兩會，除總結上一屆五年的政績外，也逐步揭露新一屆領導人選與未來五年的政策內容，關係到世界經濟的走向。
回顧過去五年，是中國大陸改革開放以來經濟成長最迅速、景氣波動最小和產業面貌變化最顯著的五年。這五年的經濟成長率平均高達每年一○．六％，造成大陸國民所得在五年內倍增，從世界第六大晉升到世界第三大經濟體；過去五年堪稱為中國大陸的「黃金五年」。
展望未來五年，中國大陸面對的內外環境都大不相同。首先，過去五年過度注重高成長，累積下來很多結構化的問題，包括貧富不均、城鄉差距、能源耗損和環境惡化等，都到了必須嚴肅面對的時刻。其次，國際性通貨膨脹與次貸風暴蔓延，加上原有的貿易摩擦、國際熱錢流入和人民幣升值壓力等，都使中國大陸的發展道路比過去五年更為艱難。
中國大陸宏觀經濟目前正處於內外失衡的狀態：內有投資過熱和消費不足，外有貿易帳與資本帳雙盈餘的擴大，造成流動性過剩與物價飛騰。
宏觀調控的兩大重點
從去年年底開始，中共中央就以防止經濟過熱與防止通貨膨脹作為宏觀調控的重點。兩會期間更進一步宣示今年的目標是把消費者物價指數上漲率控制在四．八％，而把經濟成長率目標守在八％。依賴的政策工具則主要還是緊縮的貨幣政策：提高存款準備金、加強對沖流動性和合理提高利率等。
要達成這個四．八％的調控目標，其實具有相當的難度。今年一月的消費者物價指數已上漲了七．一％。二月份則有雪災因素，可能會超過八％。所以必須再加強宏觀調控的力度，才有可能在下半年把通貨膨脹率控制在三％以下，而使全年平均達到四．八％。
同時為吸引存款留在銀行，現在大約為四％的定存利率也必須大幅提升才能超過通貨膨脹率，但較高的利率和看升的人民幣又會引發更多的熱錢流入，也會造成通貨膨脹壓力，這些都是相當艱巨的挑戰。
為解決多年累積下來的貧富不均和環境惡化等問題，中國大陸在這兩年大幅增加財政支出，其中對教育、環保、醫療和社會保障的增幅最高，就在著眼解決這些結構性的問題。今年財政支出六兆人民幣，是前年的兩倍，這些支出一定會造成總需求的增加，對通貨膨脹的控管也會造成相當程度的困難。
如何在多項目標與各種政策工具中取得適當的平衡，將是中國大陸想持續保有經濟榮景所必須面對的挑戰。
作者為北京大學講座教授
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