全球大衰退也許稍歇，但另一場金融風暴卻正開始醞釀。工業國政府大量舉債的結果，IMF最近預測，前十大富國的政府債務佔GDP的比率，將由二○○七年的七八％，大增至二○一四年的一一四％，相當於每個國民要負擔高達五萬美元的政府債務。
二次大戰以來，從來沒有這麼多富國政府在短期內累積這麼龐大的債務。未來這些債務只會有增無減，更糟的是，這些國家同時正面臨一場因為人口老化，導致退休金、醫療成本大增的慢性預算破產危機。二○五○年，工業國將有三分之一人口超過六十歲，人口老化的財政負擔，恐怕會是金融海嘯成本的十倍大。
債務愈滾愈大，最後可能迫使政府宣告破產，或藉由通膨來壓低債務成本。這兩種後果，都讓投資人坐立難安：他們現在擔心歐元區體質較差的國家（希臘、愛爾蘭、義大利、葡萄牙和西班牙）會破產，又擔心美國會放任通膨回來。
搶救國債危機，政府到底該做什麼？眼前，如果驟然採取財政緊縮，將會犯下大錯，因為各國經濟還太疲弱。政府應該向人民保證，將等到景氣真正復甦後，再開始削減赤字。
從提高退休年齡下手
樽節財政，政府首先應承諾，會用削減支出，而不是增稅的方式來降低負債，因為多數歐洲國家已經沒有加稅空間。下一步，則是要建立法規與機構來提高財政紀律的公信力。例如，英國保守黨就要求成立一個獨立的「預算責任辦公室」，對政府的各項計劃進行公正的評估。
不過最大關鍵仍在於，政治人物必須不畏政治阻力，勇於做出困難的決策。他們的優先任務之一，就是提高退休年齡，好處是可以增加稅收，並降低日後的退休金成本。另個當務之急，則是醫療成本的改革。美國的醫療制度是全世界最浪費的一種制度，當初國會如果願意通過改革來控制成本，美國的赤字絕對不會這麼多。
這些方法的難度都很高。多年來，政治人物始終無法控制人口老化帶來的高成本，但這次債務危機，也許反而能給各國政府一次突破的機會。但若無法突破，未來將有另一場金融大災難等著降臨。 （吳怡靜譯）
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