道瓊工業指數突破一萬一千點，美股氣勢如虹，一年前的悲情似已遠颺。推升這波美股的力道，主要來自企業獲利大增。標準普爾五百種指數成份股企業去年第四季每股盈餘，從前年同期的虧損九美分，暴衝為每股獲利十七．一六美元，彈升力道之大，令市場雀躍萬分。但是景氣回升，對零售巨擘沃爾瑪（Walmart）來說，卻是災難。
美國零售業三月份都繳出不錯的成績單，以Target為例，業績就比去年三月成長一○％。沃爾瑪不公布每月營收，但它會計年度第四季（至今年一月底止）的業績卻是衰退的（見表）。這也是為什麼零售類股股價一片紅通通之際，沃爾瑪的股價卻表現得有氣無力的主因。
景氣的反向指標
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