沒有任何一種現象，要比中國銀行業過去十年掀起的革命，更能象徵西方金融的相對沒落──當歐美銀行一家家倒下時，中國的銀行卻從共產黨官僚機構，蛻變成世界級大銀行。而宣告這種蛻變大功告成的代表作，就是中國農業銀行的IPO。目前，全球十大市值最高的銀行裡，就有四家在中國，相形之下，老牌的德意志、巴克萊銀行，顯得微不足道。
許多人不禁想問，西方的自由市場金融模式，是否正逐漸被國家主導的「北京共識」模式所取代？這種結論看似有理，卻可能造成誤導。
沒錯，工業國家為了刺激經濟，必須出動央行「印鈔救市」，增加流動性；而中國領導人直接一聲令下，銀行業就開始大量放款，使二○○九年的新增放款佔GDP比重，暴增到一二七％。加上經濟持續亮麗成長，中國模式逐漸贏得不少國家青睞。
中國模式大受歡迎
印度與巴西都開始主張國營銀行應該出手抗衰退；就連工業國家的金管機構也看上中國政府控制信貸的各種工具；共產黨式的發號施令，換成了「宏觀審慎監管」的新名稱，大受歡迎。
另方面，儘管中國銀行業的壞帳問題嚴重，卻不至於壓垮整個體系。原因之一，得歸功於銀監會要求銀行提高資本適足率；之二，中國的高儲蓄率，為銀行提供了支撐。但最大的靠山，還是口袋夠深的中國政府。
的確，眼前只有一個因素能摧毀中國現有的銀行模式：「成功」。因為中國如果要安度信貸泡沫，調整經濟結構走向消費，銀行業就必須增加對個人、小企業的放款。而隨著客戶的融資管道愈來愈多元，銀行的放款獲利減少，就得做起承銷等資本市場業務。
到頭來，中國的銀行儘管仍是政府操控，卻可能跟其他的銀行沒啥兩樣。何況中國政府將來可能不願再替銀行注資，寧可讓股權稀釋。而這些銀行也會希望政府少管一點，好讓它們到海外做生意時，更有競爭力。中國銀行的崛起，聲勢驚人，但它們並不是自由市場金融的送葬者，而是正在走向市場金融。 （吳怡靜譯）
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