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聯邦公開市場委員會（FOMC）5月3日的升息，使得聯邦基準利率來到5%至5.25%，是2007年8月以來最高；也創下了1980年代以來，最短時間內、升息最多的一次升息循環的紀錄。
在5月3日的聲明中，最重要的線索是一改過去聲明裡所強調，「為了讓通膨隨時間回落到2%，預期一些額外的政策緊縮可能是適當的，」而是指出：「在判定政策緊縮是否可以慢慢讓通膨回到2%上，會考慮到緊縮貨幣政策長期累積的效力，以及貨幣政策對經濟活動、通膨和金融發展的滯後影響」。
文中所謂的考慮「緊縮貨幣政策長期累積的效力」，就意味著這次的升息循環真的要結束了嗎？
《金融時報》引述聯準會主席鮑爾在記者會上的回答指出，「有一種感覺，比起起點，我們更靠近終點了。」鮑爾也強調，「如果你把透過各種管道的緊縮力道加總起來，我們可能已經很接近尾聲了，甚至已經到了那裡。」
銀行危機加上預算上限，限縮聯準會升息空間
根據鮑爾的回答，許多專家因此認為，這恐怕真的是短期內的最後一次升息了。但事實上，美國3月份的通貨膨脹率仍然高達5％，距離聯準會政策目標的2％其實還是有一段不小的差距。為什麼現在就要暗示升息到這裡要結束了？
問題就出在美國地區性銀行危機，對經濟體系帶來的壓力。《華爾街日報》分析，「（聯準會）用語參了水份，主要是反映銀行體系所承受的壓力，包括週一第一共和銀行的關閉以及本週區域性銀行的股價大幅下跌。這些問題增加了貸款可能受限而使得經濟可能陷入衰退的可能。」
此外，美國財政部長葉倫也指出，如果國會無法達成共識，美國最快會在6月1日遭遇預算上限。
「如果沒有這些情況，聯準會可能會繼續升息，」《華爾街日報》強調。
即使升息告終，但也別太快期待降息
即使不再升息，但要期待今年就能看到降息，恐怕還是有難度。《彭博》引述聯博資產管理美國資深經濟學家偉格那（Eric Winograd）指出，「聯準會還是緊縮的偏向：他們需要數據來證明目前的貨幣政策已經足夠緊縮。」
偉格那認為，聯準會必須要看到通膨減緩、就業成長趨緩以及銀行借貸趨緩等具體數據才有辦法進行下一步決策，「他們還是有討論可能的升息，在他們看來，目前升息的可能性還是比降息來得高。」
除此之外，也有專家警告，聯準會週三對於升息告終的暗示，可能並不恰當。《金融時報》就引述瑞銀美國首席經濟學家賓格（Jonathan Pingle）的話指出，週五即將公佈的就業數據和下週要公佈的通膨數據，都可能比想像中的更強勁。這將讓聯準會陷入溝通的難題中。
鮑爾「可能是想要增加傾向升息暫停的選擇，但是在他回答問題的時候，卻把答案推得太過頭了，」《金融時報》引述在聯準會工作將近30年的德意志銀行研究部副主管胡博（Peter Hooper）的話強調，「我覺得他可能會後悔。」
（資料來源：FT、WSJ、CNBC、彭博）
