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15日，日本10年期公債盤中創下2013年以來單日最大跌幅，並且兩度觸發熔斷機制。日債熔斷，日圓也持續貶值，6月15日兌美元匯率收在一美元兌換134.12日圓；過去1年之內，日圓兌美元貶值幅度超過20%。日本央行總裁黑田東彥也在日本國內面臨前所未有的壓力。面對國際對沖基金對日債的空頭攻擊、同時也面對國內的政治壓力，黑田東彥堅持的寬鬆貨幣政策，撐得住嗎？
在國內的壓力方面，6月初，黑田東彥罕見的在日本公開道歉，起因是他前一天表示，日本消費者應該已經可以接受物價上漲。此一言論在日本引起多方批評。《路透社》分析，「這個言論的時機相當敏感，首相岸田文雄正因為7月的參議院選舉，面臨各方要求要打擊國內上漲的食物和燃油價格。」
「我所表達認為家戶已經可以容忍價格上漲的言論是非常不適宜的，所以我收回這個言論，」《金融時報》引述黑田東彥在國會的道歉強調。
日本5月份的通貨膨脹率達1.9%，已經很接近日銀所設定的目標通膨。然而，日本國內卻有不同的聲音。日本達美樂披薩創辦人、也是知名企業家歐內斯特．希格（Ernie Higa）接受《CNBC》專訪時強調，「當你討論通膨的時候，就像膽固醇一樣，有好的膽固醇也有不好的膽固醇。而日本現在經歷的，就是不好的通膨。」
日本目前的通膨，主要是由燃油、食物等帶動的「成本推動型通膨」，而不是理想中因為勞動薪資上漲、需求提升而導致的需求帶動型通膨。而這也是黑田東彥這波大幅度操作量化寬鬆導致日圓貶值和推升通膨招致國內批評的主因。
對沖基金狙擊日債，多家外資認為最終日銀將放棄政策目標
另一方面，日銀將日本10年期國債利率上限設定在0.25%的政策目標，在這波國際貨幣和債券市場強烈震盪下，也成了國際操盤手狙擊的目標。
根據《彭博》報導，當日本央行設定債券殖利率上限的同時，對沖基金BlueBay也決定對其發動攻擊。BlueBay投資長馬克．道亭（Mark Dowding）13日接受《彭博》專訪時指出，日銀這樣的政策是「站不住腳的」（untenable）。
「我們有相當的部位在放空日本公債，」道亭強調。BlueBay管理大約1270億美元的對沖基金和固定收益部位。
道亭不是唯一一個質疑日銀政策的國際投資人。《彭博》指出，包括高盛的首席貨幣經濟學家歐尼爾（Jim O’Neill）、摩根資產管理全球利率主管哥蘭（Seamus Mac Gorain）都預測日銀最終將被迫調整殖利率上限的政策方向。
「戰場上只剩下日銀了。老實說，市場對聯準會和歐洲央行的攻擊愈多，最後日銀的政策目標就愈有可能會以一團亂收場，而這將對全球利率都有重大影響，」《彭博》引述德意志銀行首席經濟學家里德（Jim Reid）在14號的研究報告中強調。
去年11月澳洲央行的慘烈經驗，或許是日本央行的前車之鑑
國際投資人為什麼會認為日銀恐怕撐不下去？去年11月澳洲央行就是一個血淋淋的案例。去年10月底，澳洲央行在疫情期間設定將3年期公債殖利率定在0.1%的政策目標遭到國際炒手的襲擊，最後澳洲央行無力阻擋只能放手，3年期澳洲公債殖利率一度飆升到0.75%。澳洲央行也在11月2日宣布，將放棄殖利率上限的政策。
針對這個政策大轉彎，當時的《金融時報》就撰文強調，「這個政策轉彎使得澳洲央行成為第一個放棄殖利率曲線上限的中央銀行，而這也替日本央行設立了一個前例，雖然日本央行未來幾年內都不太可能放棄其政策。」
言猶在耳，面對這波國際炒手和國內壓力夾擊，黑田東彥能撐多久？
資料來源：FT、路透社、彭博、The Japan Times
