經濟復甦一條牛！美國已有本錢不怕新疫情，但拜登恐成跛腳鴨總統

不過，這並不代表美國經濟從此一帆風順。

供應鏈瓶頸、缺工和新冠疫情，如何影響通膨、消費和聯準會貨幣政策，將決定2022年經濟擴張的幅度，三者環環相扣。

3大不確定因素來攪局

持續高漲的通膨，是2021年美國經濟最大隱憂，但包括聯準會在內，各機構普遍預測高通膨在2021年第4季和2022年第1季達到高峰，隨後有望逐季降溫。但要到2023年下半年，才會回到聯準會目標的2%。（見下表）

供應鏈瓶頸改善，是預料通膨降溫的關鍵。

標普全球根據台灣製造業採購經理人指數中的「未完成訂單指數」，已經從2021年4月的71.5下降到11月的53.5，判斷全球半導體供應鏈供需失衡狀況正在改善，缺料和海運運價高漲問題有望在2022年跟著緩解。

不過，美國嚴重的缺工問題，是通膨降溫的攔路虎。

疫情趨緩後，沒有或延後回到職場的美國人數以百萬計，導致企業缺工嚴重，必須提高薪資搶人。

廣告

2022年第一季，美國碼頭工人進入新一輪勞資協商，勞工是否用罷工手段爭取更高薪資，成為2022年上半供應鏈最大變數。

標普全球認為，美國人愈晚回到職場，高通膨可能就會拖更久。

當然，最大不確定性是新冠病毒新變異株可能造成的疫情。

如果Omicron疫情導致美國政府實施新的管制措施，就會影響到消費回溫，通膨降溫也會往後延。

高盛就因為疫情的不確定，將2022年美國經濟成長率預測值，從原本超過4%下修到3.8%。

疫情除了可能會影響經濟，還有聯準會的貨幣政策，但不是反轉目前的緊縮趨勢，而是加速緊縮。

聯準會就是因為持續高漲的通膨，在2021年11月下定決心開始每月減少150億美元購債規模，預計2022年6月完全停止購債，市場因此預期2022年下半年可能會升息。（見下表）

但如果疫情讓通膨惡化，聯準會很有可能會加快減少購債的節奏，提前升息。

廣告

儘管疫情會帶來不確定，但包括聯準會在內，大部份預測機構都認為，就算有新一波疫情，對經濟的衝擊不至於比近兩年嚴重。

高盛就認為，美國完整接種疫苗的人口比例已達六成，企業與民眾已經有經驗，新一波疫情對整體經濟與服務消費的衝擊，應該不會太大。

「我們多少已經學會如何和病毒共處，」聯準會主席鮑爾2021年11月在國會聽證會中這麼說。他的證據在於，從2020年到2021年底，每一波疫情對美國經濟的衝擊已經愈來愈小。

美國的經濟可以審慎樂觀地期待，政治上卻可能陷入僵局。

拜登恐會輸掉期中選舉

2022年11月，美國將舉行國會期中選舉，民主黨同時掌握參議院和眾議院多數的完全執政優勢，可能被翻轉。

最糟的狀況是同時輸掉兩院多數黨地位，不僅拜登可能變成跛鴨總統，美國政治也將再陷僵局。

廣告

目前民主黨在眾議院只比共和黨多8席，以及在參議院僅多一席的微弱優勢。偏偏拜登的民意支持度，在2021年底已跌到50%以下。大部份的預測都認為，民主黨輸掉期中選舉的機率很高。

執政黨輸掉期中選舉，可說是近幾任美國總統的宿命。歐巴馬和川普都在剛上任前兩年，完成任內最重要政策（歐巴馬健保和減稅）的立法程序。兩人都在期中選舉輸掉眾議院，在接下來的任期幾乎無法推動任何重大政策。

拜登趕在執政第一年完成了美國史上規模最大基礎建設投資法案的立法工作，實現他一半的心願。

另一個可以定義他總統任期的旗艦政策——規模達2.2兆美元社福和氣候變遷調適投資的「重建美好法案」（Build Back Better Act）已在眾議院通過。

但問題在於，在眾議院表決中，兩黨壁壘分明，共和黨全員反對，民主黨還跑掉一票。

這代表，如果民主黨輸掉期中選舉，拜登接下來需要國會同意的施政計劃，可能完全推不動。

廣告

更糟的是，一個逢總統必反的國會，進而產生一位無法推動重大政策的總統，對一個政治、經濟都急需改革的國家來說，絕對不是個好消息。（責任編輯：賴品潔）