先救物價？還是改善失業？鮑爾續任美國聯準會主席的頭號難題

1979年伏克爾上任後，不顧政治壓力，堅持採取升息以及貨幣緊縮政策，將聯邦基準利率從11%調升至20%。伏克爾的政策成果顯著，到了1983年，美國通膨降至3.2%的低點。

但另一方面，升息也導致美國經濟陷入短期衰退，就業市場受到不小衝擊。

1979年美國失業率為6%，到了1982年11月達到10.8%，創下41年以來的高點。不過自此之後便緩步下滑，直到伏克爾卸任的1987年，美國失業率降至5.7%。

接下來的20年美國經濟大致維持相對穩定的成長，直到2008年全球金融危機爆發為止（除了1990年和2000年曾出現短暫衰退）。

伏克爾成功終結了高通膨危機，並維持聯準會的獨立性，成為人人稱頌的歷史典範。

失業率仍未回到疫情前水準

現任主席鮑爾是否應仿效伏克爾，果斷升息，平抑物價？或是扛住壓力，暫且按兵不動？（看更多：聯準會該升息嗎？）

自鮑爾上任之後，重新調整聯準會的角色定位。去年他提出彈性平均通膨目標，最主要目的是希望達成充分就業與穩定通膨的雙重目標，避免過去因為太早升息，傷害就業市場的復甦。鮑爾曾多次強調，在達到充分就業的目標之前，聯準會不會貿然升息。

依據就業市場來看，雖然解封後美國失業率持續下滑，許多行業人力出現短缺的問題，但整體而言仍未達到充分就業的目標。

目前全美失業率為4.6%，仍高於疫情前的3.5%；非農業就業人口為1.48億人，低於疫情前的1.53億；25至54歲的主力年齡層人口的勞動參與率為81.7%，低於疫情前的83%。（看更多：台灣失業率創新高，失業大潮來了？）

如今鮑爾也和伏克爾當年一樣承受莫大政治壓力，只不過情況正好相反。

鮑爾是否應該回應外界壓力，回到傳統以平穩物價為優先的利率政策？或是堅持他原先的承諾，以就業市場為優先，相信近期的通膨上漲只是短暫現象，繼續維持低利率政策，以達成充分就業的目標？

聯準會的下一步，也將牽動其他各國央行的政策。（責任編輯：賴品潔）