赴美上市、搶攻中印市場　Gogoro出海不賣車，投資人看好嗎？

史賓林特認為，過去幾個月已經有許多電動車公司透過SPAC方式進入資本市場，但其中多家公司營收至今仍然掛零；相較而言，Gogoro是一家有龐大營收，並可以執行長期發展計劃的「真正的公司」。

Gogoro更樂觀預估，未來3年營收將翻倍飆升，從今年估計的3.27億美元（約91.6億台幣），2024年達到17.09億美元（約478.5億台幣）；來自中國、印度等地的海外營收比重，也將從今年的不到3％，上升到將近60％。

主要成長動能預計來自中國市場，預期佔Gogoro營收比重來到四成五。

Gogoro在招股說明書中解釋，中國工信部在2019年正式施行新的國家標準「電動自行車安全技術規範」（簡稱「新國標」），提高對電動二輪車的安全規範，因此估計在未來3到5年內，會有2.9億輛的龐大換車需求，讓Gogoro的換電系統有機會切入市場，成為樂觀營收預期的主因。

謝佩穎攝

今年上半年，Gogoro陸續宣布與印度銷量第一的機車製造商英雄摩托（Hero MotoCorp），中國最大摩托車製造商大長江、中國最大電動二輪車製造商雅迪結盟，將協助這些廠商開發PBGN（Powered by Gogoro Network）車款，並分別在印度及中國市場導入Gogoro的電池交換網路。

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也就是說，Gogoro放棄在海外「賣車」，而是賣以電池交換網路為核心的「硬體即服務」（Hardware as a Service）。

出海靠伙伴　不賣車更好

「從科技業角度來看，這是一個非常聰明的動作，」在台灣一家知名新創公司擔任主管的陳姵妤分析，Gogoro透過換電技術，與當地市場的龍頭業者結盟，這讓Gogoro會被國際定位為科技公司，估值比起製造公司更加有利；而Gogoro電池交換網路的訂閱制商業模式，也是現今科技業的主流趨勢，堪稱是王道。

短短半年內，Gogoro一下子就和中國、印度的龍頭廠商達成合作，還將到那斯達克上市，甚至找來鴻海入股並作為前往海外的供應鏈靠山。Gogoro的出海大計看似順風順水，其實，一切早在兩年多前就已開始擘劃溝通，途中更歷經波折。

Gogoro過去曾傳出要進軍商機潛力龐大的越南市場，卻因為落地難度高而未能成行。陸學森受訪時再度強調，從未對外宣布擴張到東南亞的計劃，一切都只是傳聞。

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不過有供應商透露，「那個事情（越南失利）之後，他（陸學森）想了非常多。不是賣車才有價值，賣模組、賣系統的獲利不亞於賣車，他這兩年其實思考非常多。」

放下了執念，Gogoro終於成功出海。

Gogoro主要供應商之一造隆公司董事長王勇祥指出，過去也有中國廠商來台挖角，想要研發出仿造Gogoro的換電系統，但始終無法成功。他認為，「Horace（陸學森）很要求完美，把技術做到極致，這是發展優勢，他把優勢拿去交換（海外）市場是對的。」

前進中印，Gogoro要證明自己

儘管Gogoro獲得中國、印度大廠奧援，但要將這套在台灣獲得驗證的電池交換網路複製到海外，仍有不小難度。

首先是中國市場。雅迪、大長江日前已經宣布，推出採用Gogoro系統的「換換」電池交換網路，將在杭州設置首批共45個換電站、年底則將達到80站，同步推出售價3499元人民幣（約1.5萬台幣）起跳的換電機車。

Gogoro提供

中國有許多城市都有「矽谷」稱號，杭州就是其中一個。王勇祥分析，杭州的科技企業密集度高，有許多高素質的外來人口，相當有發展潛力；而杭州政府、杭州大學對於綠能產業投入不遺餘力，也是換換以此作為第一個發展據點的利基。

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科絡達公司執行長吳柏儀觀察，電動機車的主要消費市場在中國的二線以下城市，而杭州人均所得在其中至少排名前三，消費力足以支撐價格仍相對較高的換電機車。不過反過來講，如果這次在杭州落地無法有好的成果，在中國其他地區也將會很難成功。

因此，對Gogoro而言，杭州可說是輸不得的一仗。

而印度市場又更加艱難。印度是全球最大的機車市場，去年在疫情影響下仍售出約1500萬台機車；印度政府已經規定，2025年起所有新出廠的150c.c.以下機車要全面電動化，電動機車商機龐大。

謝佩穎攝

工研院產業科技國際策略發展所分析師曾郁茜表示，印度電動機車有一大部份運用在物流業，商用市場需求旺盛，尤其電池交換系統可以提高電動機車使用效率，預期未來商用部份的成長幅度會比一般消費使用更大。

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不過，印度目前除了英雄摩托和Gogoro結盟搶進換電機車市場，印度叫車服務業者Ola旗下的電動車新創公司Ola Electric，也有意從目前的充電機車朝換電系統發展，印度最大民營企業信實工業集團，也和英國石油公司也成立合資公司，計劃推出使用換電系統的電動二輪及三輪車。

當新創、大企業都紛紛跳進換電市場，Gogoro未來在印度的競爭強度也將更為激烈。

陸學森：我熱愛質疑

面對挑戰和外界的質疑，陸學森相當坦然，說了一個故事。

2015年初，Gogoro在CES發表第一款電動車Smartscooter和電池交換系統後，隨即在台北市信義區開設了首家全球旗艦店。當天讓他最印象深刻的問題，是一個記者提問，「如果公司破產了，這些電池應該屬於誰？」

陸學森笑說，這就像是在婚禮上問新人哪個時候會離婚一樣荒謬，不過這並不讓他生氣，反而讓他充滿活力，「我愛聽見質疑。當別人說這不可行的時候，會激勵我繼續去做。」

採訪最後，陸學森話鋒一轉，說「天才與瘋子的差別就在於『執行』，」而Gogoro能走到今日，全有賴於許多具有才能的台灣員工，一步一步執行而來。

接下來，這隻獨角獸即將出海，究竟是瘋子或是天才，很快就能分曉。