電動車躍進ETF熱門榜，股價卻低迷　該入手嗎？

短期股價失足的原因，除了聯準會貨幣政策調整在即，市場觀望意味濃厚。更關鍵的是東南亞疫情延燒，汽車產業供應鏈受干擾，拖累車廠出貨；但受傷相對重的是傳統燃油車，上半年全球銷量出現微幅衰退，電動車逆勢成長，中國、美國、歐洲的同期銷售成長率都高逾100%，不僅意味電動車市場接受度提高，也彰顯車廠投注較高的製造量能在新能源車。

隨著東南亞疫苗注射滲透率提高，供應鏈干擾有望改善，加上第四季為汽車產業傳統旺季，市場對於電動車產業下半年表現寄於予厚望。三檔電動車ETF上市時間並不長，短期績效弱勢並不抹滅其投資價值，年底或有望出現轉機。

真實2：成分股愈純，波動相對高

三檔電動車ETF各有特色，國泰全球智能電動車ETF、富邦未來車ETF皆是佈局全球、成分股同為30檔，經保費（經理費與管理費）都是1.1%。

廣告

指數篩選特色略有不同，國泰聚焦智能電動車供應鏈，富邦則細切成電池、智能移動、共享經濟、高速運輸、車輛自動化等主題，兩者持股差異度相當高。國泰全球智能電動車ETF佈局重心主要在北美及歐洲，佔投資組合約81%；富邦未來車ETF則是美國、台灣、日本相加高達89.1%。惟兩檔基金的前兩大持股皆為特斯拉與暉達，國泰兩大持股佔比共高達31.6%、富邦為40.3%。

富邦未來車ETF前10大持股佔整體投組約81.3%，顯著高於國泰全球智能電動車ETF約71.6％。投資組合集中是否讓富邦的波動度偏高？兩檔基金追蹤的指數，過去三年年化波動度都約為28%，因此並未因持股相對集中而提高。

中信綠能及電動車ETF由於鎖定台股，且選股概念融合綠能，成分股高達50檔，持股更加分散；加上，綠能與電動車產業相關係數不高，理論上風險比投資單一產業更加分散。加上是投資台股，管理費相對低廉，經保費僅0.435%。

且不同於前兩者投資電動車廠、礦業，成分股為純電動車、綠能零組件供應鏈，成分股估值較低，追蹤的指數波動度也顯著低於前兩者，過去三年平均年化波動度僅18.8%。

真實3：高風險代表高報酬 

不過，波動度高並非壞事，高風險有望帶來高報酬。

廣告

國泰全球智能電動車ETF追蹤指數過去三年年化報酬率約為28.9%，略低於富邦未來車ETF追蹤指數的33.1%，但中信綠能及電動車ETF雖享有波動較低的優勢，但由於追蹤成分股為供應鏈，電動車又是近年股價快速起飛的產業，供應鏈的漲幅的時序往往在品牌廠之後，故近3年年化報酬率約為18.9%，較前兩者稍低。

那應該買低價的ETF嗎？答案是，考量自己的風險承受度。

真實4：電動車多半營收尚未翻正，本益比其實很難算

電動車作為破壞型創新產業，許多企業急速攻城掠地的同時，營利還未翻正，無法計算本益比。國泰全球智能電動車ETF追蹤的指數本益比尚難以估算，富邦未來車ETF追蹤的指數本益比於今年8月底約為23.6，中信綠能及電動車ETF約為13.7，顯著低於前者。

不過，股價是「未來夢想的總和」，本益比卻是屬於過去式的財務分析。高估值不代表「不值得」，低估值也不見得「便宜」，只是反映市場期望值的高低；本益比於投資上的意義主要在於下檔保護，一旦市場氣氛轉向，或期望值細微下修，高估值的標的缺乏營利基本面支撐，往往跌幅較深。

投資人選擇標的前，建議審慎衡量自身風險承受度。風險承受度高的投資人不妨將國泰、富邦列為首選，較保守的投資人或許可考慮佈局中信。

真實5：增產不易，投資前需要更多耐心

電動車令市場憧憬的原因，不只在於其對減碳的貢獻，更重要的是它是邁向自動駕駛、車聯網、汽車共享的關鍵敲門磚；電動車被譽為裝了輪子的智慧型裝置，但汽車產業作為工業之王，零件規模的複雜、精密程度與手機是截然不同等級，兩者產值差距百倍，象徵新商機的同時，也帶來供應鏈全新的挑戰。

廣告

特斯拉無論在電池科技、軟體整合上都是電車產業霸主，它最受市場詬病的缺點並非產品不夠先進，而是交車量成長不如預期。

特斯拉的執行長老早喊出未來年產量達到2000萬輛的目標。但去年，特斯拉交車輛還不到50萬輛，佔全球汽車銷售7650萬輛的比重，只有滄海一粟。增產成為特斯拉最急迫的議題。如果連扎根多年的特斯拉擴產腳步都如此踉蹌，對於苦苦追趕特斯拉腳步的其他競爭者而言，特斯拉增產困難的的「前車之鑑」，多少代表開發電動車是一回事，量產又是另一回事，「規模化」或為該產業最值得注意的競爭天險。

對投資者而言，更多的耐心，也成了投資前必要的心理準備。 （責任編輯：曹凱婷）