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電動車躍進ETF熱門榜,股價卻低迷 該入手嗎?

【理財五角課】相較於台股成交量衰退,電動車ETF成為當前投信最熱的當紅商品。有5件事,投資人買進前應該知道。

ETF-電動車-理財-台股-特斯拉 電動車ETF三大熱門,適合有耐心的人。圖片來源:天下資料
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台股成交量近期日漸清淡,唯獨電動車ETF題材持續發燙。

根據證交所統計,9月截至27日,原型ETF交易金額最高的前15檔,最受股民寵愛的,除了元大0050等國民基金、高股息系列基金,過去3個月風馳電掣接力的,還有國泰全球智能電動車ETF、富邦未來車ETF、中信綠能及電動車ETF等。

9月ETF成交量前15大,電動車上榜
證券代號 證券名稱 成交金額(億元)

0050

元大台灣50

214.74

0056

元大高股息     

77.44

00881

國泰台灣5G+

54.79

00882

中信中國高股息 

31.30

00893

國泰智能電動車 

30.11

00891

中信關鍵半導體 

29.20

00878

國泰永續高股息 

27.81

006208

富邦台50

27.79

00892

富邦台灣半導體 

24.70

00896

中信綠能及電動車

17.24

0052

富邦科技       

16.79

00885

富邦越南       

16.77

00692

富邦公司治理   

13.29

00895

富邦未來車     

9.41

00752

中信中國50

8.27

資料來源:證交所;資料時間:20210927

一系列電動車ETF都才成立不久,便榜上有名,無疑為市場新歡。投資人該如何找到最適合自己的產品?

真實1:題材熱,股價冷

雖然題材發燙,交投熱絡,但檢視三檔基金的表現,除了富邦未來車ETF的市價已經高於15元,其餘兩檔仍在發行價格以下掙扎,陷入「題材熱、股價冷」的窘境。

短期股價失足的原因,除了聯準會貨幣政策調整在即,市場觀望意味濃厚。更關鍵的是東南亞疫情延燒,汽車產業供應鏈受干擾,拖累車廠出貨;但受傷相對重的是傳統燃油車,上半年全球銷量出現微幅衰退,電動車逆勢成長,中國、美國、歐洲的同期銷售成長率都高逾100%,不僅意味電動車市場接受度提高,也彰顯車廠投注較高的製造量能在新能源車。

隨著東南亞疫苗注射滲透率提高,供應鏈干擾有望改善,加上第四季為汽車產業傳統旺季,市場對於電動車產業下半年表現寄於予厚望。三檔電動車ETF上市時間並不長,短期績效弱勢並不抹滅其投資價值,年底或有望出現轉機。

真實2:成分股愈純,波動相對高

三檔電動車ETF各有特色,國泰全球智能電動車ETF、富邦未來車ETF皆是佈局全球、成分股同為30檔,經保費(經理費與管理費)都是1.1%。

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指數篩選特色略有不同,國泰聚焦智能電動車供應鏈,富邦則細切成電池、智能移動、共享經濟、高速運輸、車輛自動化等主題,兩者持股差異度相當高。國泰全球智能電動車ETF佈局重心主要在北美及歐洲,佔投資組合約81%;富邦未來車ETF則是美國、台灣、日本相加高達89.1%。惟兩檔基金的前兩大持股皆為特斯拉與暉達,國泰兩大持股佔比共高達31.6%、富邦為40.3%。

三大電動車ETF基金的10大成分股,中信最分散

國泰全球智能電動車ETF

富邦未來車ETF

中信綠能及電動車ETF

輝達

18.52%

特斯拉

20.38%

台積電

11.85%

特斯拉

13.09%

輝達

19.96%

鴻海

8.78%

恩智浦

7.09%

台積電

18.77%

中租-KY

5.30%

Infineon Technolo N

6.7%

豐田

6.04%

台達電

5.06%

蔚來汽車

6.39%

超微

4.8%

中鋼

4.79%

Aptiv PLC

4.91%

義大利國家電力公司

2.83%

南亞

4.71%

三星SDI

4.43%

 通用汽車

2.43%

華碩

3.44%

LG化學

3.65%

英美資源集團

2.12%

聯發科

3.10%

意法半導體

3.5%

本田

1.95%

聯電

2.74%

Panasonic

3.36%

聯發科

1.92%

光寶科

2.69%

總計

71.6%

 

81.2%

 

52.5%

資料來源:各投信官網;資料時間:20210831

富邦未來車ETF前10大持股佔整體投組約81.3%,顯著高於國泰全球智能電動車ETF約71.6%。投資組合集中是否讓富邦的波動度偏高?兩檔基金追蹤的指數,過去三年年化波動度都約為28%,因此並未因持股相對集中而提高。

中信綠能及電動車ETF由於鎖定台股,且選股概念融合綠能,成分股高達50檔,持股更加分散;加上,綠能與電動車產業相關係數不高,理論上風險比投資單一產業更加分散。加上是投資台股,管理費相對低廉,經保費僅0.435%。

且不同於前兩者投資電動車廠、礦業,成分股為純電動車、綠能零組件供應鏈,成分股估值較低,追蹤的指數波動度也顯著低於前兩者,過去三年平均年化波動度僅18.8%。

真實3:高風險代表高報酬 

不過,波動度高並非壞事,高風險有望帶來高報酬。

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國泰全球智能電動車ETF追蹤指數過去三年年化報酬率約為28.9%,略低於富邦未來車ETF追蹤指數的33.1%,但中信綠能及電動車ETF雖享有波動較低的優勢,但由於追蹤成分股為供應鏈,電動車又是近年股價快速起飛的產業,供應鏈的漲幅的時序往往在品牌廠之後,故近3年年化報酬率約為18.9%,較前兩者稍低。

高風險、高波動,則高報酬
  國泰全球智能電動車ETF 富邦未來車ETF 中信綠能及電動車ETF

近3年年化報酬率

28.9%

33.1%

18.9%

近3年指數波動度

28.1%

28%

18.8%

指數8月底本益比

--

23.6

13.7

資料來源:國泰投信、富邦投信、中信投信;資料時間:2018/1/1-20210915

那應該買低價的ETF嗎?答案是,考量自己的風險承受度。

真實4:電動車多半營收尚未翻正,本益比其實很難算

電動車作為破壞型創新產業,許多企業急速攻城掠地的同時,營利還未翻正,無法計算本益比。國泰全球智能電動車ETF追蹤的指數本益比尚難以估算,富邦未來車ETF追蹤的指數本益比於今年8月底約為23.6,中信綠能及電動車ETF約為13.7,顯著低於前者。

不過,股價是「未來夢想的總和」,本益比卻是屬於過去式的財務分析。高估值不代表「不值得」,低估值也不見得「便宜」,只是反映市場期望值的高低;本益比於投資上的意義主要在於下檔保護,一旦市場氣氛轉向,或期望值細微下修,高估值的標的缺乏營利基本面支撐,往往跌幅較深。

投資人選擇標的前,建議審慎衡量自身風險承受度。風險承受度高的投資人不妨將國泰、富邦列為首選,較保守的投資人或許可考慮佈局中信。

真實5:增產不易,投資前需要更多耐心

電動車令市場憧憬的原因,不只在於其對減碳的貢獻,更重要的是它是邁向自動駕駛、車聯網、汽車共享的關鍵敲門磚;電動車被譽為裝了輪子的智慧型裝置,但汽車產業作為工業之王,零件規模的複雜、精密程度與手機是截然不同等級,兩者產值差距百倍,象徵新商機的同時,也帶來供應鏈全新的挑戰。

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特斯拉無論在電池科技、軟體整合上都是電車產業霸主,它最受市場詬病的缺點並非產品不夠先進,而是交車量成長不如預期。

特斯拉的執行長老早喊出未來年產量達到2000萬輛的目標。但去年,特斯拉交車輛還不到50萬輛,佔全球汽車銷售7650萬輛的比重,只有滄海一粟。增產成為特斯拉最急迫的議題。如果連扎根多年的特斯拉擴產腳步都如此踉蹌,對於苦苦追趕特斯拉腳步的其他競爭者而言,特斯拉增產困難的的「前車之鑑」,多少代表開發電動車是一回事,量產又是另一回事,「規模化」或為該產業最值得注意的競爭天險。

對投資者而言,更多的耐心,也成了投資前必要的心理準備。 (責任編輯:曹凱婷)

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