陽明10年來體質最佳　董座鄭貞茂看下半年：該賺的錢一定會賺到

答：陽明過去的經營比較辛苦一些，因為基期低，成長就相對明顯。只能說該賺的錢都有賺到。去年上半年正好是疫情最嚴重時，很多航運公司都減班、縮艙，沒想到下半年大反轉，需求爆發。

今年下半年運價應該還是在高檔，但因為去年下半年運價就大漲，今年的成長率應該不會像上半年這麼高，但是該賺錢的一定會賺到，相信獲利還是會不錯。

該賺的錢都有賺到

問：陽明幾年前幾乎被打入全額交割股，如今財務結構改善，營收大幅成長。請談談陽明過去做了那些改變？

答：從去年10月到陽明，我很清楚最重要目標，就是要讓陽明轉虧為盈。

第一步，是降低負債比。當初陽明負債比高達將近92%，我的目標，就是希望3年內把負債比降到60%。

第二步，是提高現金流動比。最糟的時候，我們流動比只有50％，等於說賺到一塊錢，負債卻是2塊錢。

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上面這兩個目標，今年提前都達標了。負債比已低於6成，現金流動比不只超過100，可能還會高達200，所以手上資金很充分。

問：陽明財務體質改善的原因是什麼？是歸功於大環境因素還是本身努力？

答：外界都認為我是「福將」，但不認為我是「戰將」。很多人說我只是運氣好，碰上了百年難得一見的榮景。

事實上，任何人來到航運這個產業，是非常辛苦的。當碰到缺艙缺櫃，客戶一直打電話來，就要緊急調度。如果企業本身沒有足夠的資源跟能力，就算時機轉變了，也無法抓住機會。

在資源調度方面，我們努力集中資源，做對客戶最好的安排。例如，去年集中資源做亞洲到美國線，現在因為歐洲面臨嚴重水患，歐洲又變成最賺錢的航線，我們就迅速調整比例。

下個月新開歐洲跟美國的船班，就是為了配合政府政策，支持國內產業。過程可說是費了九牛二虎之力，跟聯盟協調，努力找出有空檔的船。

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跟世界其他大航商相比，陽明在財務上的表現，我有信心讓大家刮目相看。

政府不能再出錢、只能出人，就是我

問：如何說服投資人，順利在7月中完成290多億的增資？你又怎麼看航運股股價如此激烈波動？

答：去年陽明財務狀況還不好時，股價只剩5塊多，我們號稱是「淨值保衛戰」，當時就想要增資，但那時候外在環境不佳。

我們內部檢討，為什麼陽明的財務體質這麼脆弱？就發現我們過去造船，多半是舉債來造船，而不是從資本市場跟股東拿錢來造船。

而最大股東政府4年前也增資了，再買，陽明就會變成國營事業（國家持股超過5成），因此交通部決定不出錢出人，就派我過來整頓財務。

有人可能會問說，為何增資採取詢價圈購，而不是公開發行。因為如果公開發行，原股東就要按比例來認，但我們最大股東是政府，沒有提前編預算就無法來認購，所以我們才決定採詢價圈購，也就是說大股東放棄認購權，可以洽其他特定人來做新的股東，也可以引進一些長期穩定的機構法人，改善股權結構。

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這次現金增資對陽明來說是非常重要的，現在能從市場上取得足夠的資金，接下來就可以改善財務結構，做新的投資。

問：怎麼看未來的海運市場？有了資本之後，陽明有那些新的計劃？

答：包括低碳化、智慧化、數位化，我們都知道是航運界重要趨勢，但是要有錢才可以做。過去陽明財務體質不佳，眼睜睜看同業在做新的科技應用。財務改善之後，我們就會迎頭趕上。

比如智慧船舶。陽明有88艘船，分布在全球各地，現在運用物聯網技術，船上都有感應器，可以蒐集即時數據，我們在岸上就可以遠端知道船現在行進速度、離目的地還有多遠，周遭的水文氣候，都可以第一時間掌握。

至於造新船，目前陽明營運最大的船是1.4萬TEU，未來還是要看業務需求來決定造船訂單。審慎看計劃，如果不會賺錢，就不會去做這樣的投資。

最大不確定性：政治

最重要的任務是繼續存活。未來10年，最重要的就是環保法規變更，例如歐盟碳關稅，將來會對陽明裝載貨物會有結構上的改變，是否因為這樣要去調整航班跟載貨結構？我們都要考慮。

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另外一個重要趨勢，是碳排標準愈來愈高，這牽涉燃油技術的採用。如果用了天然氣，這只是過渡燃料，並不是最終解方，未來是不是又有可能改變？這就是一個風險。至少，我們新造的智慧船舶在燃料使用節省1/3，排碳也減少1/3。

過去因應空污要求，許多船公司改用低硫油或是加裝脫硫塔，過去陽明因受限於財務能力，沒辦法每艘船都裝，現在財務改善之後，就有實力來做這樣的改善。

未來10年，三大聯盟也可能會產生結構性變化。因為全世界開始有一股反托拉斯的氣氛，將來可能有政府不允許聯盟，如果沒有聯盟，經營上就會很沒有彈性，可能又會有一波小航商的整併潮。

無論如何，航運業的主旋律還是大者恆大，只要快速調整，不論面臨怎樣變化都可存活下來。

（責任編輯：黃韵庭）

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