活到老　有錢到老

一九九六年父親節，三十三歲，初嘗富有滋味的南山人壽經理林孟辰，不顧太太的反對，堅決買下同事急著脫手的辦公樓。他孤注一擲，跟銀行借了兩千零五十萬，清光了手頭上所有的股票、存款和互助會，籌到現金一千萬，「也許是想做做銀行的房東，」他自嘲解釋，這棟樓的承租戶是農民銀行。
　不過一個月，他發現自己被騙了，因為決定下得太匆促，買價足足高出市場近八百萬，還被同事私底下取笑為冤大頭。他又怒又急，一心想翻本，一股腦又把僅剩的六百萬，全押在朋友「前途光明」的科技公司。隔年三月，公司倒閉。
　「這大概是最昂貴的父親節禮物了，」林孟辰大夢初醒，但半年已賠光所有積蓄，欠下二千多萬債務，只剩下一棟持續貶值的房子。
　「再也經不起重來一次了！」他感慨。現在的他，用自己最熟悉的儲蓄險和投資型保單理財。
　有這種感概的人愈來愈多。隨著台灣的房價連續十年下跌，萬點股價連腰斬斷，三年多無法回升，定存利率由八％降到一．五四％，一時失控的理財決策，意味著無可挽救的未來。
　「低收益以後是常態了，不是一時啦！」四月三十日，立法院開審勞工退休金法案，立委沈富雄激動地提醒勞委會官員。

人老怕病痛 醫療險不可少

　「從通貨膨脹到緊縮，從高利到微利，從積極到保本，整個理財環境跟過去完全不一樣了，」匯豐銀行信託投資部副總裁馬文玲總結。
　在這個高風險、低收益的年代，還能退休嗎？理財的觀念、做法得有什麼改變，才能安享晚年？
　「退休規劃第一要把健康風險鎖住。否則很有可能生個病，就花掉你大部份的退休金，」南山人壽商品研發部副總經理陳文翰說。
在高風險時代，幾乎所有理財專家都提醒，「保障」是打理退休金時第一塊要砌的磚頭。
老了，最怕病痛。根據行政院衛生署的統計，即使有全民健保，但有將近六成的重大傷病患者，曾經自己出錢住進較好的病房。
　一般健保只提供三到五人一間的二等病房，如果想換到雙人房以上，每天要補的差額可能高達兩千到五千元。額外的費用，就可以由保費負擔。「也可以補貼一點看護費，」ING安泰人壽區經理楊美娟說。
　專門為消費者過濾保單的台新保險代理人協理李文斌建議，要保障退休，最好買終身醫療險。但消費者要注意，現在幾乎所有的終身醫療險都有限額。譬如：保一百萬，理賠上限就是一百萬，用完就沒了（表三）。消費者能做的就是多買幾家。
　如果預算不充裕的消費者，則可以買定期醫療險，保費只要二分之一，不過最多只保到七十五歲。
　保障確立，其次才是儲蓄與投資。在低利時代，到底要存多少錢才能退休？
　匯豐銀行信託投資部副總裁馬文玲推算，如果今天一對三十五歲的夫妻，希望六十歲退休後每月有五萬元生活費，存銀行利率只有一．五四％，扣掉通膨一．一％，要一千九百多萬才夠。這個數字，比五年前多出六百二十萬。（表二）

低利時代　多少錢夠退休？

　因為預期獲利率下降，為了存到足夠的退休金，個性保守的投資人每個月平均得存上四萬兩千元，是報酬率高時的三倍以上。「負擔真的重很多，」她說，問題是現在報酬率全面下降，除了多存點錢別無他法。
　「退休金沒有捷徑，」怡富資產管理總經理王鴻嬪也說，累計退休金就是利率、年限、本金、到期金額這幾個變項。利率、工作期限都不能掌握，如果不想降低退休開銷，就只能多存錢。
　從前年開始，她就幫三個小孩和自己的定期定額都加倍，用來存教育基金與退休金。
　「我寧可前面辛苦一點，」升上總經理之後，王鴻嬪愈來愈多機會往來兩岸，看到大陸積極上進的年輕人，她更有長江後浪推前浪的危機感：「這一行折損率太高了，我自己不知道能做到哪一天。」
　不確定與危機感，不只在台灣，也在全球蔓延。
　三月底《國際前鋒論壇報》一篇報導也指出：「儲蓄，是唯一一項我們可以全盤掌握的。」
　面對不確定性，全球正興起新一波儲蓄熱。儲蓄率最低的美國，今年一月家庭儲蓄率高達四．三％，是前年的一．九倍。在OECD報告裡，英、德的儲蓄率也在回升。
　「新價值觀應該要倒過來了，」ING安泰人壽襄理詹玉雯認為，從前因為物價膨脹，今天不買，明天會後悔，所以消費優先，花剩的錢才存起來。
　現在東西愈來愈便宜，「應該強調節省過生活，變成收入減儲蓄，剩下的才能消費。」
　到底該儲蓄多少？鑽研退休金財務的波士頓大學經濟系教授克里克夫明確建議，年輕人應該把收入的一○％存起來；四十歲的人應該存一五％；五十歲的人要存二○％。

長期投資　定期審視

　及早開始準備，拉長投資時間，定期定額還是投資專家公認的好工具。「景氣循環一定是有的，不可能一蹶不振，」保誠投信副總經理張一明認為，他自己也一直是用定期定額幫自己和小孩存錢。
　面對賠錢的定期定額，多位理財顧問建議，檢查重點是買的基金對不對。
　自己有一半資產放在股票、基金的王鴻嬪認為，像是高科技、生技這種單一產業或日本、泰國這種單一市場基金，景氣循環不穩，就不適合做定期定額。當然如果長期落後其他同類型基金，就更該棄守。（基金績效可見http://www.fin.
ntu.edu.tw/~chiu）
　與過去不同的是，近兩、三年投資界愈來愈強調保障本錢、資產分散的概念。「多頭的時候重增值，空頭的時候重保值，」張一明說。
　在基金界，過去三年成長極快的產品，都是強調分散資產。譬如二年成長超過五成的平衡式基金（balance fund），就是強調一部份投資股票、一部份在債券。「基金經理人操盤的使命變成資產配置，」建弘投信行銷部經理歐錫昌解釋。
　去年開始，包括元大、怡富、保誠等投信推出新產品︱︱組合型基金（fund of funds）更是標榜資產再分散，風險再降低。而保險公司推出的投資型保單，也是訴求可以分散五到六檔基金。

落袋為安是上策

　「華倫巴菲特說資產配置決定了八成以上的投資結果，」王鴻嬪指出。一份針對美國八十二支退休金所做的研究則發現，退休金表現好壞，九成來自於資產組合，到底是放在股票、債券還是黃金等。
資產到底該如何組合？因為每個人的個性、期待的退休生活不同，理財專家的答案往往因人而異（表三）。
　如果純就年齡，愈年輕可以冒比較多風險。台大金融系教授邱顯比建議三十歲的人可把七成資金放在股票或股票型基金，三成放在穩當的定存、債券或年金上；四十歲調為六四比；五十歲後則調成五五比。
　決定資產配置之後，必須有紀律地遵循，才有可能控制風險。
　馬文玲以自己為例，一九九八年她開始準備退休金，六成放在固定收益債券，四成放在股票型基金。股票型基金又分散在亞洲、歐洲，少數在新興市場。這一波下來有漲有跌，本錢沒有損失。
　「退休金是serious money，嚴肅到不能賠本，第一是保本，再來看獲利空間，」她說。
　在這個高風險的時代，要獲利，資產則要定期調整（re-balance）。
　一種方法是每半年、一年，重新檢視自己的資產配置。譬如，如果規劃股票佔總資產比例是七成，如果股價上漲，股票那塊比例放大，就該先賣掉一些股票，獲利了結。「要先落袋為安，」馬文玲說，反之要設停損點。
　定期定額也一樣。王鴻嬪指出，在股價高的時候，定期定額可以買的基金單位就變少。譬如，如果過去二十四個月，買一單位基金只要十八元，現在變成要二十五元了，投資人就該停扣不再加碼。
　至於六十歲，已經迫近退休，「一定是重保障，只能投資像定存這種低風險、低報酬的產品，」ING安泰人壽董事長潘燊昌認為：「因為你沒有機會再來過。」
　在低風險、低收益的產品部份，過去兩年保險公司比定存利率高的年金險，成為熱門商品。
　譬如今年開始普及的利率變動型年金。ING安泰業務襄理詹玉雯指出，目前年金宣告利率還有三．一四％，比銀行定存高出一倍。
　「在美國存退休金，一般人會在四十歲買個年金，保障退休後每個月一半的生活費，其餘再依賴投資獲利補足，」張一明舉例。

要理才有財

　面對變動快速、低收益的環境，「這更會是一個你不理財、財不理你的時代，」詹玉雯提醒投資人，跟從前比，一定要多花點時間來了解投資工具。
　唯有鎖住風險、增加儲蓄、更有紀律地投資，才有未來。

30歲、40歲、50歲的你，該如何理財？

　而立、不惑、耳順，孔老夫子若是活在現代，恐怕也得撥撥算盤，理理自己的未來。
　針對不同年齡、收入、不同的退休生活，理財顧問提出一些建議。
　個案一：
　三十歲的陳小姐是一位祕書，她二十九歲的先生則是科技業顧問，兩人加起來年收入一八○萬，每年可以存八十萬。現有存款一七○萬全在銀行，投資屬性保守。
　八個月前有了個寶寶，她希望供養小孩到國內研究所以上。她跟先生已經商量好，六十五歲退休要回鄉下過日子，一個月兩萬元就夠了。
　建議：陳小姐現在的投資過於保守。其實，銀行活存只要留六個月生活費三十二萬，剩下來的存款七成可以買海外債券型基金，二成買全球股票型基金。經過三十五年複利滾存的效果，就足夠他們退休了。
　在小朋友教育基金上，建議從現在開始每個月存一千五百元買全球股票型基金做定期定額。
剩下的錢不要擺在活存，可以買利率還有一．八％的國內債券型基金，等到累積到一定金額，可以分批買平均收益五∼六％的全球債券基金。

　個案二：
　三十八歲的楊先生任職於私立專科學校，三十七歲的太太則是按件計酬的Soho族，兩人年收入有二二○萬，每年存九十萬。存款一五○萬全部放在銀行裡，另外有三十萬放股票，投資屬性穩健。
　兩年前買了棟一千萬的房子，現在還有貸款六五○萬。
　他的理財目標，希望四歲半的兒子能供養到國外私立研究所。他跟太太都渴望五十歲能退休，退休生活費一個月大概要五萬元才夠。
　建議：楊先生的負債比五二％，遠高於平均水準二五％，建議優先償還貸款。
　楊先生的理財也過於保守。其實銀行活存只要保留六個月生活費三十五萬即可，其餘一半買海外債券型基金，一半買全球股票型基金。
　不過，為了小孩子的教育費，和自己的退休金，建議每月要用三萬二定期定額買全球型股票基金。
　另外也建議楊先生加買壽險、健康險，保費控制在年收入的一成，二十二萬以內。

　個案三：
　五十五歲的林先生，去年剛從某大型製造業領到六百萬退休金，加上原有四百萬存款和東區的一間出租住宅。
　除了自己的生活，他也擔心還沒結婚的女兒，還有遺產稅。
　建議：林先生以女兒的名義買「終身領回還本養老險」，分十年繳，每年保費五十三萬。第二年開始每年可領回二十四萬，加上可以收房租，他的退休生活費足夠。
　他過世後，女兒還可以繼續領，因為是還本養老險，六百萬可以全額免稅移轉給女兒。
建議提供：台新銀行財富管理中心，ING安泰人壽

提防7大保單陷阱

　保險真的能保住你的風險嗎？以下是最常見的保單陷阱：
　一、戰爭、傳染病意外險不賠：意外險必須是針對「意外」引起的傷害，才給付。去參加戰爭，到疫區染病而死，都不在意外範圍。
　二、保單被套牢：保單被套牢，主要是因為不能行使更約權。
所謂更約權是消費者可以隨時審視保單，依投保時點的契約條件，增加保額的權利。許多保險公司會限制三年、五年或結婚週年、保單到期才能行使。甚至如果第一次不行使，以後視同自動放棄。
　三、不能換到便宜的保單：台新保險代理人協理李文斌提醒，幾乎所有保險公司都不容許由貴的險種換到便宜的，如果付不出保費，就只能認賠、解約。所以經濟不寬裕，不要一下買很貴的保險。
　四、醫療險最多只保到七十五歲：每年繳費的一般醫療險，保費雖然比終身醫療險低，但現在最高都只保到七十五歲。
　五、醫療險可能不續保：因為一般醫療險是一年一約，為了避免今年生病，隔年不續保的風險，投保前最好確定會續保。
　六、終身醫療有限額：終身醫療險現在都是採定額給付，譬如，保一百萬，最高理賠限額就是一百萬，用完就沒有了。
　七、兼差出意外，只能賠一部份
意外險是依據職業風險而決定保費的。因此，如果一個上班族用風險一級投保，結果晚上兼差開計程車（風險四級），一旦出意外，就只能按保費比例獲得理賠。