四招成功避險

外匯市場變幻雖如風雲詭譎，但只要懂得順勢調度資金，配合簡單的新金融商品，便能輕易規避匯率風險。 一、以使用最多的外幣為考量 台灣多數企業的運作，都免不了進口與出口兩個程序。若出口與進口的金額相當，使用收、付的外幣也相同，則有內在的自動安定、避險機制。因為不管台幣升值或貶值，對進口與出口的利弊影響，會相互抵銷。 不過，並不是所有的企業都這麼幸運，能置台幣升貶於度外。一位銀行經理指出，多數公司的進出口金額並不相同，使用的貨幣也不一樣。 這時，企業應以收（付）量最大的貨幣為考量。例如，出口低於進口的公司，為了避免進口買匯的麻煩與手續費、結匯損失，便可以將出口所得的外幣，暫時留在外幣存款帳戶內。 二、用不同外幣分散風險 台大財金系教授黃達業認為，使用多種不同幣別，也可以避免「把所有雞蛋放在同一個籃子」的危險。例如，主要零組件都從日本進口，外銷則多以美元報價的機械、汽車、資訊產業，常因美日匯率變動而蒙受不明之失。 黃達業建議，這些廠商可以收受不同貨幣，分散美、日幣值變動的風險。例如，可分散部份零組件的來源，不一定要從日本進口，出口時除了以美元報價，也可要求國外買家以當地貨幣或國際間的強勢貨幣，如馬克、新加坡幣、英磅付費。 三、利用外幣貸款降低成本 高利率與貨幣升值使外幣存款利高一等，相對地，低利率與貶值的貨幣，也能使外幣貸款降低企業成本。 一位外商投顧建議，當企業預期某一貨幣將有大幅度貶值，或者貸款利率甚低時，只要利率扣掉貶值的幅度比台幣貸款利率低，便能以該貨幣貸款套利或避險。 以東南亞貨幣危機為例，若企業預期泰銖仍會繼續貶值，便可以在當地以泰幣貸款，轉為美元。這筆錢無論是存在美元帳戶或從事投資都能獲利，到期時再以貶值的、更便宜的泰幣歸還，又能賺上一筆匯差。 相同的道理，也可以把正在升值的、利率較高的貨幣貸款，轉為利率較低、貶值中的貨幣，以節省借貸成本。 四、適當的避險操作 當企業的規模與外匯進出量愈來愈大時，除了外幣的存、貸，仍不免要透過其他較複雜的金融商品規避匯率風險，例如遠期外匯、無本金交割遠期外匯、匯率交換、換匯、保證金交易……。由於這些衍生性金融商品風險較高，無論是企業自行運作，或者委託銀行、投資顧問代為操作，都要注意： 1.為避險而非為獲利。友邦投顧經理周德龍表示，這些產品的設計，原本就是為了避險而非獲利，霸菱銀行、華僑銀行與寶鹼公司（P&G），都有為了獲利而操作失靈的前車之鑑，加州橘郡政府甚至因而宣告破產。 有心以小博大、投資衍生性金融商品的人，最好先想想高風險、高報酬的定律。 2.需要多少外匯，就操作多少額度。避險不足與避險過度都不是好方法。政大財管系教授謝劍平指出，如果需要一千萬美元，卻只做八百萬美元、或者一千二百萬美元的交易，都是投機，一不小心，就可能帶來額外的損失。 3.操作的工具愈簡單愈好。一位跨食品、金融集團的財務人員，以自己的經驗建議，愈簡單的商品，愈容易讓上司了解，有助於財務運作上的溝通。 再者，愈簡單的商品愈多人做，比較容易在不同的金融機構中比價、尋求諮詢。當市場發生變化時，也較容易因應、從事反向的補救操作，避免進一步損失。