複雜商品簡單面對

台灣大學財務金融系教授李存修解析，近來廣受矚目的「衍生性金融商品」(Derivatives)，是由「基本金融商品」衍生出來的產物。
因為金融商品在長期發展之後，漸漸成熟，以商品、利率、匯率、股權等四大類「基本金融商品」的形式存在，還是無法滿足所有的需求。因此衍生出以一紙契約形式存在的「衍生性金融商品」，有遠期契約、期貨、選擇權、交換四種形態，和原本的基本金融商品相組合後，再加上不同的規格大小和時間長短，可以產生數以千計的變化，內容相當豐富且複雜，背後需要許多的數學公式計算。
霸菱事件的導火線——「日經二二五指數期貨」，就是利用日本股票市場的指數（屬於基本商品中的「股權」這一類）和衍生性的「期貨」契約，相結合而成的衍生性金融商品。
依照衍生性金融商品交易的市場來看，則有「簡單的產品」(在集中市場交易）和「複雜的產品」（在店頭市場交易）之別。「在集中市場上交易的，就好比是成衣；在店頭市場交易的，類似量身訂做的衣服，」李存修指出，在集中市場交易的產品，是定型化的產品，管理上困難較小。管理上最具挑戰的，是變化多端的店頭市場衍生性金融產品。

簡單就是美

「簡單就是美，」花旗銀行副總裁陳聖德表示，簡單的衍生性金融商品，已經符合一般企業的需求，在企業本身對衍生性金融商品徹底了解之前，不宜購買變化太繁複的商品。
新加坡先進風險管理顧問公司負責人劉冶民表示，部份銀行為了賺取較高的手續費，會為客戶設計內容複雜的衍生性金融產品，搭配組合各種不同的衍生性金融商品，宣稱是特別為企業設計的新產品。
劉冶民指出，這種設計中往往會包括「選擇權」在內。選擇權是衍生性金融商品中，極為特別的一種。買方只要交付少數金額的權利金，就可以買進「交易的權利」，但是並不負有「交易的義務」。到期時，如果買方覺得價格合理划算，就履行合約；如果不划算，可以放棄交易，只損失權利金。如果企業選擇站在買方，等於是付出保險費，但是有潛在的保障；然而如果選擇站在賣方，等於是收了保戶的保險費，必須負起保險公司的義務，承擔所有的風險。
對於國內的企業而言，購買衍生性金融商品時，不僅必須選擇符合本身需要的產品，同時也要儘量選擇簡單的產品。如果所購買的產品和「選擇權」有關，要特別注意：選擇成為避險的一方，而不是承擔風險的一方。（劉奕成）