我國利率的情況如何？

根據工商時報一項統計，我國現行實質利率為年息一三‧五％，美國一三‧四％，日本三‧二％，西德六‧八％，韓國六‧一％。其他資料來源亦有類似統計，說明我國實質利率是世界最高的極少數國家之一。為什麼我國利率這樣偏高呢？值得研究。

利率就是價格

依照經濟學的術語，利率就是價格，而價格都是由供給與需求決定的。米價是由米的供給與需求決定的，水泥價是由水泥的供給與需求決定的，那麼利率是由什麼東西的供給與需求決定的呢？這問題就複雜了。
有一派說是由可貸資金的供求決定的，另一派又說是由貨幣的供求決定的，到現在尚無定論。如果再進一步問，米就是米，每年生產多少米；水泥就是水泥，每年生產多少水泥，我們都知道。但是什麼是可貸資金，每年生產多少可貸資金？什麼是貨幣，每年生產多少貨幣？誰知道？那就更是糾纏不清，永無結論了。
我們知道決定價格的市場有好多型態，如完全競爭或自由市場，獨占市場等等。利率是在什麼樣的市場決定的呢？我們現在正在進行利率自由化，表示利率會有一個自由市場來決定。但是我們也知道每個進步國家都有一個中央銀行，他無論作為買方或賣方都有影響甚至決定利率的力量，這在經濟學上叫做獨占，或至少也是寡頭獨占，所以利率不會是自由市場決定的。
了解以上種種非常重要，可以使人不會輕易相信許多關於利率的神話。

為何偏高

現在讓我們來看台灣利率為什麼會偏高的理由，這仍得從供給與需求的架構來說明，因為無論如何利率總是價格嘛！台灣利率偏高是事實。至於為什麼偏高，可從供給與需求兩方面來說。
先說供給，有幾個因素使得利率偏高：
一、出超。我們年年都在誇說有出超，例如今年前五個月的出超就已有七億三千六百萬美元。出超者，就是拿我們的儲蓄借給外國人用之意也。我們將「可貸資金」以出超方式借給外國人，國內「可貸資金」供給就減少，於是利率上升。
二、資金逃避。我們知道台灣資金逃避一直都十分普遍，近幾個月更是如此。資金逃避者，我們國內的儲蓄用在洛杉磯蓋房屋、開餐館之意也。於是國內的「可貸資金」減少，利率上升。
三、銀行聯合獨占。我們國內銀行是新的不准加入，舊的不會退出，是典型的聯合獨占事業。而所有聯合獨占事業都具有兩個特點：一是價格高，一是服務差。銀行聯合獨占自然不會例外，於是他們一方面把銀行辦成了當舖，另一方面則聯合抬價，家家銀行利率都一般高，借不借悉聽尊便。不僅如此，有關當局還唯恐他們抬價的步伐不一致，要他們成立了一個銀行業利率審議小組，好集中力量，齊一步伐，統一抬價，於是利率大漲小跌，達到世界紀錄。
四、中央銀行的政策。如在前面所說的，中央銀行對於利率的高低有決定性的影響力。它要放鬆貨幣供應量，利率就會下降，即使銀行的聯合獨占力量都無法對抗；反之，它要收緊貨幣供應量，利率就會上升，誰也莫奈它何。而中央銀行現正在採取緊縮的路線。
再說需求，也有幾個因素使利率偏高：
一、高度發展的落後國家。這種國家資金供應本不充足，然而又正在高度發展中，有利的投資機會多，對資金的需求大，於是利率維持高水準。我們過去將近二十年都是如此，現在有點不同。

需求不斷增加

二、資金逃避。中大企業很大一部分資金都逃到外國去了，但國內生產不能不做，於是向銀行借。以致一個「財務健全」的中大企業，自有資金最多四成，少則沒有成，都是借來的。大家都借，需求不斷增加，利率不斷上升。
三、創業精神太旺。我們是一個富有獨立性與創業精神的民族，大小人物都喜歡有一個單位在手。就商界來說，無論有無資本，先創造一個事業單位再說，因而中小企業一大堆，十之八九都靠借來的資本，賺錢就擴充，賠本就再借，銀行借不來，就到通化街。於是需求不斷增加，利率也就居高不下。

接近獨占市場

以上除了供求雙方的因素外，還有一個影響利率水準高的因素，就是無論是官市或黑市，都是非常不完全的競爭市場，實際上非常接近獨占市場，這樣的市場利率總是高的，這是基本經濟學。至於有些影響利率的因素，如通貨膨脹，為了逃稅而不將儲蓄存放銀行，或少數人的消費借款，都不是決定實質利率的重要因素，故不列入討論範圍。（王作榮現任台大經濟系教授）(王作榮)