發現成熟市場新大陸 掌握優質收益機會

特色1：與主流資產相關性低
澳洲投資等級債與主要股債資產呈現負相關，在市場動盪時，藉由適當的資產配置，將可大幅降低投資風險。經由歷史事件驗證，包括：2008年9月的金融海嘯、2011年7月的歐債風暴、2013年4月的QE退場、2015年6月的人民幣崩盤事件，澳洲投資級債均能保持正報酬。

特色2：低波動
澳洲投資級債較歐美同等級債種的表現更穩定、波段震盪更小。以年化報酬率來看，澳洲公司債約6.46%、波動度約2.7%，表現都較美國公司債或歐洲公司債來的要穩定且長期領先³。

此外，從過去20年間「投資12個月滾動正報酬分析」來看，澳洲投資級公司債的平均報酬率達5.9%，且其正報酬的機率領先美國投資級公司債、歐洲投資級公司債、全球高收益債及新興市場強勢貨幣主權債。換句話說，過去20年來，無論挑選哪一個月進場投資澳洲投資級債，持有1年之後賣掉，都沒有發生過負報酬的狀況⁴。

特色3：低違約率
澳洲投資級公司債的平均信評為A，較美國、歐洲與亞洲的投資級公司債信評來的要高，信評越高、違約率就越低，根據S&P的長期統計，澳洲投資級債在1991~2016年間僅發生過2件違約案件，低於全球公司債的違約表現⁵。

經濟微溫、降息循環  參與澳債投資好時機

傅肇弘表示，觀察當前的市場狀況，對投資人來說，現在也是進場投資澳洲債券的好時機。

第一，最適合債市發展的經濟環境便是「微溫」，澳洲總體經濟雖然放緩，但仍相對穩定，就業市場表面強勁、消費內需動能保持穩定，預計未來2~3年之間，經濟成長將維持在2~3%左右。

第二，澳洲目前處在降息循環底部，2018年澳洲核心通膨率增加1.8%，儲備銀行（RBA）預測至2019年年底將上漲至2.25%，但仍連續三年低於2~3%的目標區間。預期在通膨溫和及房貸成長趨緩的環境下，安本標準集團預期澳洲央行短期內不會採取升息手段，有助於債市後市發展。 

第三，近18年來澳洲基準利率首度低於美元基準利率，以高利貨幣如：美元投資澳債將可帶來利差收益，同時還能避開美國升息的美債資本利損，更有匯率避險收益可期。

換句話說，美元一年期定存利率約2.15%，澳幣則僅有1.5%，對於手中持有美元的投資人來說，以美元購買澳洲債券除了能夠享有4.6%的殖利率（澳幣）之外，更能夠享有額外約0.5%的利差收益⁶。

「如果美國持續升息，則未來美元避險利差可望擴張，人民幣類股亦有相似的額外利差。」傅肇弘說，就澳幣兌美元或兌台幣的走勢圖來看，澳幣已接近歷史新低點，由於澳幣與全球景氣連動高，過去已反映各項景氣放緩利空，預期今年會有技術性反彈，雖然升值幅度有限，但對於選擇澳幣類股的投資人來說，亦為進場加碼的好時機。
 
「這對於手中持有美元資產的客戶來說，是非常好的消息，等於多了一個投資管道來配置美元，提高美元相關產品的收益，殖利率加上利差額外收益有機會來到5%以上；同時，澳洲債具有『三低優勢』，特別是在市場動盪時，成為能夠守護投資人的核心資產。」傅肇弘說。

在地團隊長期深耕  掌握第一手澳債動態

安本標準澳洲優選債券收益基金瞄準澳債的三大特色，主要布局在澳州政府與企業發行的債券，同時適度配置部分資金於全球其他已開發國家債券，以建構多元分散的債券投資組合。基金投資券種將以投資等級債券為主，平均信用評等BBB。並且將存續期盡量控制在2~5年內，以維持投資組合整體波動在較低水準並同時獲取穩定收益為投資目標。

傅肇弘指出，安本標準投資管理運用全球總計有183名固定收益投資專家的資源，隨時掌握市場的脈動，以滿足客戶理財期待為目標；同時，在澳洲設有專職的固定收益團隊並長期深耕澳洲債券市場，將藉由在地的資訊優勢、詳實的基本面研究，從總經研究、債券相對價值分析、投資組合建議與風險管理監控等各面向，為客戶的資產把關、並帶來穩健的收益。 

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前言資料來源：The economist, What the world can learn from Australia, 2018/10/27
¹資料來源：VisualCapitalist, Mapped: The Median Age of the Population on Every Continent, 2019/2/15
²資料來源：Bloomberg，截至2017年底
³資料來源：Bloomberg，截至2019年2月底，以ICE美銀美林債券指數為例，澳洲投資級公司債指數為AUC0、美國投資級公司債指數為C0A0、歐洲投資級公司債指數為ER00，原幣計算
⁴資料來源：Bloomberg，截至2019年2月底，以ICE美銀美林債券指數為例，澳洲投資級公司債指數為AUC0、美國投資級公司債指數為C0A0、歐洲投資級公司債指數為ER00，全球高收益債為ICE美銀美林債券指數HW00，新興市場強勢貨幣主權債為JPM EMBI GD指數，原幣計算，假設均為每月最後一交易日進場投資。
⁵資料來源：S&P Capital IQ專題報告，資料截至2016年底
⁶資料來源：Bloomberg，截至2019年2月底

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