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3年前，人民幣兌美元匯率下挫，跌幅不到3%，但卻足以引發全球投資人恐慌。S&P 500在幾天內，進入不尋常「修正」，驟跌10%以上，全球股市也跟著往下走。2015年，同樣的戲碼上演，全球股市也重操舊業。但今年，人民幣跌幅更大，但美國股市卻不痛不癢。
這其中有什麼差異？
答案來了。其實這反映中國與美國的經濟現況與實力，以及投資人對中國政策打了多少分數。但人民幣依然造成威脅，即使絲毫不在乎中國的投資人也難逃其影響。
回顧2015和2016年初，外界將人民幣下跌，看成是中國政府執意打貶人民幣，以提振疲軟的經濟。這個風險是，在全球經濟已經瀕臨緊縮，打貶人民幣又將更便宜的中國商品，送往全世界。商品價格下探，而當時的石油價格已因為沙烏地阿拉伯2014年的增產在低價盤旋。投資人只能奔向擁抱安全的債券。
