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6月底英國脫歐公投通過，金融市場劇烈震盪，股匯市大跌、油價走疲，投資人深陷五里霧中。危機能入市嗎？該找什麼標的？答案是：美股VIX指數（俗稱恐慌指數）ETF。長期觀察VIX指數的富邦證券資深副總經理郭永宜指出，光是6月24日當天，兩檔追蹤短期VIX期貨指數的ETF：VXX（1倍作多）、TVIX（2倍作多）[1]，漲幅各達24.32%、40.85%。
目前美國恐慌指數ETF尚未在台灣掛牌，台灣投資人可透過赴美開戶或在台券商開複委託帳戶，存入美金，在美股開盤時間網路下單。儘管要配合美股開盤時間，台灣投資人要熬夜交易，還要看得懂英文，仍有不少交易性格強、偏好高波動風險性商品的積極投資人，靠英國脫歐事件，大賺一筆。
長期觀察VIX指數的富邦證券資深副總經理郭永宜指出，光是6月24日當天，兩檔追蹤短期VIX期貨指數的ETF：VXX（1倍作多）、TVIX（2倍作多）[1]，漲幅各達24.32%、40.85%。「哪來的投資可以單日報酬率有40%？」郭永宜笑說。
不只台灣投資人看見恐慌指數ETF的獲利潛力，據統計，6月21日至6月28日期間，近2000檔在美國掛牌的ETF中，恐慌指數ETF共有三檔衝進交易量前十大。
何謂VIX指數？
每當金融市場巨幅震盪，VIX幾乎總是逆勢暴衝，原因是1993年由芝加哥選擇權交易所編製時，就用來反映未來30天標普500指數期貨的波動程度。風險事件發生，會刺激指數走升，當指數愈高，表示預期市場震盪幅度愈大。一般以20為分野。
由於VIX指數和標普500指數的相關係數為-0.85，呈現高度負相關。意思是，全球股市大跌，VIX必定大漲。所以成為金融機構，特別是保險業的避險工具之一。
郭永宜說，保險業投資部位大，包含股匯債市，當預期股市會跌，保險業為降低損失，就要事先做避險。譬如，一家保險公司投資100億在股票市場，自然避險30億，剩下的40億，就要估算股票若跌1%，VIX大約漲多少，換算大約要買多少單位的恐慌指數ETF來避險。
值得注意的是，此次脫歐事件導致VIX升至25，遠低於2008年金融海嘯時的峰值80。這表示，英國脫歐對金融市場的影響性，可能沒有世紀金融海嘯時大。
但從交易量來看，恐慌指數ETF是自去年下半開始受投資人歡迎。彭博資料顯示，2015年上半年以前，恐慌指數ETF的單日交易量占美股市場不到2%，今年6月已突破4%，甚至單日達到6%。郭永宜認為，這代表投資人逐漸學到，事件發生前要買恐慌指數ETF避險。這也表示，全球金融市場不確定性增大。
本土投信業有意在台掛牌
不過，在台灣不是人人都能買恐慌指數ETF。據金管會對「專業投資人」的規定，只有專業機構投資人（一般指金融機構）、資產超過台幣5000萬的法人及資產超過3000萬，且具備金融商品專業知識或交易經驗的自然人，才能購買恐慌指數ETF。
郭永宜指出，儘管承平時期，VIX指數相對持穩，但風險事件發生，漲得快，跌得也快，而且都在短時間內發生。若投資人風險意識不足，不清楚商品特性，恐怕會面臨大筆損失。
他也提醒，VIX本身沒有資產增值的空間，不像持有現金、債券，可拿到利息；加上每次ETF的期貨換約或展延，都會令ETF的淨值產生損失，因此，恐慌指數ETF不適合長期持有。
據富邦證統計，今年上半與去年同期比，國內投資人透過複委託購買恐慌指數ETF，增幅高達九倍，成長率驚人。看好此商品未來潛力，已有本土投信業有意在年底前引進台灣，在台灣市場掛牌交易。 郭永宜說，未來投資人只要在台股集中市場開戶，就能買恐慌指數ETF，不必再熬夜等美股開盤了。
[1] 「作多」是指ETF和追蹤標的走勢是正向，一倍作多意思是，標的漲一倍，ETF也漲一倍；二倍作多代表，標的漲一倍，ETF漲兩倍。
