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大陸經濟 V型別想 只有L型？
媒體都報導，陸股大跌是因為一早公佈的財新中國製造業採購經理人指數(PMI)，揭開2015年中國經濟最後一幕的真相。
PMI指數顯示，2015年大陸製造業繼續下滑，指數為48.2，不但比11月又下滑了 0.4個百分點，而且比市場預期的低。這數據一公佈，股市投資人嚇破了膽，加上八月股災之後實施的大股東禁售令及新股上市(IPO)禁令8號即將結束，投資人擔心到時大股東賣盤傾巢而出，在PMI指數不妙的數據一發佈，資金逃命波於是被啟動。
投資人萬萬沒想到，1月4日才第一次上線的A股「熔斷機制」，上線第一天就派上了用場，下午一點多，上海和深圳A股就先後因為跌幅到達5%和7%，兩次被「熔斷」(停止交易)，第一次暫停交易15分鐘 ，第二次直接提前一個半小時收盤。
事實上，在財新PMI指數公佈之前，真正引起投資人議論和恐慌的，其實是官方的《人民日報》的一篇文章。這篇沒有人具名，但是引述「權威人士」一篇文章，不但是頭版頭條，而且文轉第二版佔滿了一整版。
這篇標題為<七問供給側結構性改革>的文章，直指「國民經濟不可能通過短期刺激實現V型反彈，可能會經歷一個L型增長階段。」
這篇文章，是《人民日報》5月25日以同樣規格刊出的<五問中國經濟>之後，「權威人士」再度露面。
民生證券研究院執行院長管清友解讀，《人民日報》這篇文章透露的訊息，已經可以明確得知北京當局的態度:不必再對強刺激措施抱有任何幻想，決策階層對於去產能的決心非常堅決。
L型是什麼概念？
L型最容易讓人想到日本失落的20年，從房地產泡沬破滅之後，日本經濟沈落到L型底部一蹶不振。
但大陸經濟專家對L型的解讀卻非如此。民生證券研究院高級宏觀研究員朱振鑫對L型的解讀是，這表示未來中國經濟成長「將有一個底線」，改革節奏是可以控制的，在供給面改革的同時，而需求面也會有一個「托底」。
管清友也認為，雖然中國經濟今年不會表現太好。但由於「仍有底線的把控」，經濟增速也不會太差。
海嘯從中國開始，捲向亞洲、歐洲，沖垮美股
然而大陸以外的市場，顯然並不同意這種樂觀的解讀。陸股重挫，讓2016年新春第一個交易日全球股市全盤皆墨，市場哀號遍野，「這情形就像一覺醒來天崩地裂，你寧願沈睡別醒，」JP摩根糧金全球首席策略師David Kelly說。
人民幣重貶 亞洲恐爆競貶戰爭
另外一項觸發大陸股市重挫的因素是人民幣。人民幣在離岸市場一早貶了將近0.8%，貶幅被形容為「十分恐怖」，讓市場始料未及。元旦期間，其實市場預期大陸央行將會降低存款準備率，結果沒有，人民幣又重貶，股市投資人的信心於是在PMI一耙打下之後全面潰散。
受到陸股暴跌和人民幣重貶刺激，新台幣在外資賣超近140億元、資金淨匯出5億美元及市場爆發美元搶購潮的多重摜壓之下急貶，尾盤央行還倒打一耙，加碼助貶，把新台幣打落到33.236元做收，重貶1.7角。這已經是新台幣連續第6個交易日貶值。
亞洲貨幣似隱隱有貨幣競貶戰爭再起的態勢。匯銀人士指出，如果大陸官方近日沒有出現阻止人民幣繼續貶值的談話 或實質干預措施，亞洲貨幣可能難逃新一波競貶。
