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定義上，連續兩季GDP和上一季相比，成長率是負值，便構成經濟衰退。新加坡第二季GDP已經比第一季衰退4.6%。最近的貿易數據顯示，第三季GDP很有可能又比第二季衰退。
果真如此，則對亞洲其它地區是不折不扣的噩耗。因為新加坡是亞洲經濟的領先指標。
過去兩次衰退----2001年的網路泡沬，和2008年的金融海嘯，新加坡都是亞洲第一個撞牆的國家。根據美銀美林的研究，新加坡經濟向來都領先亞洲其它國家一到兩季。
美銀美林在最近的一份研究報告中說:「全球金融危機期間，新加坡經濟2008年第3季陷入衰退之後，接著馬來西亞、印度、泰國和菲律賓跟著在一季到兩季之後也陷入衰退。」
新加坡為什麼是亞洲的水晶球？
新加坡的經濟特別容易受到外在環境影響，一是因為它小，二是因為它的貿易額是它的GDP的3倍。而亞洲與世界其它地區的貿易，很多都要經過新加坡，新加坡因此成為「亞洲景氣榮枯很有用的量尺」，因為它對鄰近國家的需求增減十分敏感，美林報告指出。
比方說，大家擔心中國經濟成長減速和亞洲國家景氣下滑，會造成這些國家對原物料的需求減少。新加坡8月份的貿易統計已經實際證實了這一點:非石油類出口(NODX)比去年同月大減了8.4%，新加坡政府在公佈貿易收支報告的時候，公開指出，8月份出口大減，原因是台灣、南韓和中國的衰退。
