美股去年創下三○％漲幅、年初再創新高之後，全球股市如今卻陷入了悲觀。
受新興市場貨幣重挫、美國經濟數據疲弱與量化寬鬆（QE）減碼等因素衝擊，全球股市已跌掉超過三兆美元市值。
和往常一樣，心理因素才是最主要的賣壓來源。QE退場是非戰之罪。真正的原因是美股剛創下歷史新高，而二十五倍的本益比已經太貴，因歷史平均值僅十六倍，投資人獲利回吐是天經地義的事。
如果說QE減碼會使股市動能消失，日本就不該跌，因為日本還在實施量化寬鬆，但去年有五成漲幅的日股，今年已跌掉一四％。
但投資人不需悲觀，理由有四。
首先，美國經濟依然穩健復甦。美國一三年底與一四年一月經濟數據疲弱，是受到罕見的酷寒影響。美國家計收支依然穩健，財政問題已較去年改善，今年三％的經濟成長不成問題，而去年只有一．九％。
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