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ETF是近幾十年來相當成功的金融創新之一，其成功的關鍵有二：便宜和便利。Spider的總成本率每年僅0.09%，讓投資人可以取得幾乎與總體股市相同的報酬；共同基金的年成本率超過1%，而且平均來看，共同基金表現很難勝過指數。
其二，ETF產業成長極快，投資人可以透過ETF來投資幾乎任何等級的資產，也可以單靠ETF來打造風險分散的投資組合；這讓高頻率交易者和避險基金非常喜歡ETF。
當然，ETF產業並不是完全沒有爭議。Spider等早期ETF與70年代的指數追蹤基金相似，它們會購入所有成份股或債券來模仿其追蹤的指數。但在ETF跨足流動性較低的資產後，想買下所有的指數成份資產也變得更為困難，因此部分ETF改以交換協議來達成目的。
這種合成ETF讓監管機構十分擔心，美國證交會也在2010年暫緩核准新的合成ETF。不過，有些資產確實應該使用衍伸性商品或交換協議。
另一個監管機構擔心的問題則是槓桿ETF，其目標為拉大投資人針對特定資產等級的槓桿，長期來看，其報酬難以緊盯其追蹤指數，進而有可能誤導小投資人。不過，目前ETF產業並沒有爆發嚴重影響其形象的醜聞，革新腳步也依舊快速，例如iShares即將推出一系列低波動ETF，滿足追求低風險的投資人；只要是你想得到的投資方式，ETF產業都會創造相應的產品。（黃維德譯）
©The Economist Newspaper Limited 2013
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