在討論人民幣升值這個熱門話題前，我想先談匯率與投資的關聯性。投資人擔心會賺到指數卻賠了匯率，但這種情況的機率不高。通常投資人會皆賺或皆賠，即當地股市與貨幣呈現齊漲或齊跌走勢。
股匯市齊漲齊跌的原因很簡單，匯價變動的原因已由過去的「金本位」轉變為「經濟實力本位」。即匯價上揚主要是反映當地經濟實力增強的結果：只要經濟競爭力強、生產能力佳和獲利能力佳，自然吸引資金流入，而帶動貨幣升值，股市也受惠於企業獲利而走揚。此時，套利的金錢也會因看好匯率走勢而流入，不僅讓貨幣進一步升值，這些熱錢還可能流入股市及房市，強化股匯市齊揚的循環。因此，貨幣升值往往是果，而非因。
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