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這種現象已困惑學術界數十年，也很難與「投資人是理性的」這個概念吻合。如果能從股票之前的價格走勢，就可輕易判斷出哪些股票會上漲、哪些會下跌的話，為何理性的投資人願意賣出前者，而買進後者？
因此，對於動能的解釋，往往著重在投資人不理性的觀點上。但英國倫敦政經學院學者的一項最新研究報告提出了不同看法。該報告認為動能效應(Momentum Effect)與理性投資人的概念不衝突；原因是大多數投資人並不直接購買股票，而是將資金交給基金經理人。
由於短期內很難區分究竟是經理人的管理技術或運氣，因此一般人傾向以代表平均報酬的指數作為判別標準。表現低於指數的經理人將流失客戶，反之則獲得更多客戶。以網路泡沫時期為例：尋找低價股的「價值型」投資經理人會忽略科技產業，這使得客戶流向尋找具成長潛力公司的「成長型」投資經理人；結果是進一步拉抬網路股的股價，也使價值型投資經理人的相對績效顯得更差。
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