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標準普爾公司(S&P)在5月21日宣佈,調降英國政府公債的信用評等,震驚市場。處理此次風暴,必須多管齊下,成本非常高。各國政府債務急劇上升,經濟衰退不但造成稅收減少,也增加社會福利負擔。

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因此,重要經濟體的財政前景惡化,並不令人意外。《經濟學人》預測,今年美國財政赤字將超過GDP的13%、英國赤字將爆增到15%,兩國公債都將急劇上升。就連體質較好的德國,明年財政赤字也會升至5.7%。

此外,與美國不同,大多歐陸的金融問題處理尚在早期階段。倘若歐洲政府必須援助更多銀行,財政負擔將會更重。歐元區對抗風暴的手段相對謹慎,表示復甦可能會更慢;若需求無法回升,實施剌激方案也會增加財政負擔。

英美德等國,有能力承受短期的超額財政赤字。但如果私人部門未能持續復甦,政府可能同時面對財政問題,以及擴增刺激方案等壓力,進而造成國家信用評等下降。各界對公部門財政能力的擔憂,確實已經反映在市場價格。不過,大型經濟體信評調降,絕對會影響信心,造成該國貨幣貶值,公債殖利率上升。

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