投資南洋 個人投資 五步驟 輕鬆佈局

搶搭亞洲錢潮，最重要的是先找對投資方法。投信投顧公會理事長杜純琛，觀察到投資亞洲的境外基金熱，建議投資人不要想一步登天，「尤其是單一國家的股票或基金，很容易大起大落，而且通常大家喊進的時候，已經位在高點了，」杜純琛說。

羅介嶸建議投資人，採用股債混合的核心基金，作為主要部位，至少應占整體亞洲投資的五○％左右。他認為，由於近年外資不斷流向亞洲，因此亞洲貨幣的升值潛能很大，「不見得要追求高風險、高報酬的基金，就能有貨幣上漲的穩定附加價值。」

至於另外百分之五十的「衛星基金」，德盛安聯投信總經理許慶雲認為，「可以分散投資在不同的趨勢而非單一國家上。」

許慶雲說，亞洲的成長，其實包含許多不同面向與哲學，「比方在泰國有日本村，是日人投資給日本退休族生活的大型開發案。這就是新興市場與銀髮商機趨勢的結合，」他表示，「掌握整個亞洲的發展趨勢，才能抓到長期的成長，而不是短暫的資金行情。」

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而透過分散投資與每年定期檢視獲利與趨勢是否繼續，投資壓力也會比隨時檢視股市大盤少得多。

2. 證券市場：韓、台是中國之外兩大重點

那麼，以證券市場的趨勢來講，亞洲各國中，何者最值得關注？分析師一致指出，「中國大陸是重要發動機。」不過，今年以來已大漲五○％的上海股市，在北京政府一再加強調控下，是否面臨大幅修正，甚至泡沫化，也令投資人猶豫。

法人分析師的眼光因此轉向「價值型」的市場。韓國就是其一。相較於二○○五年創下歷史新高，南韓股市去年由於政局不穩和國際級企業營收衰退，漲幅顯著落後亞洲。

但今年以來，由於南北韓對立的趨緩，以及預期企業獲利成長率大幅提升至一五％，韓國已創下連續十二周上漲的紀錄。

另一個亞洲股市的重點，則在台灣。元大投信副總經理林明生半開玩笑地指出，「台股已經悶很久了。」他指出，低本益比、與中國成長連動性高，以及高科技製造業的產業鏈完整，是外資看好，近來大量買超台股的重點。

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富蘭克林投信全球型基金經理人張森貴也表示，下半年會加強佈局韓國、台灣，以及包含泰國在內的東協各國。

3. REITs 題材：日、港、星大有可為

除了股市大盤走勢外，亞洲另一個重要投資主題，就是日漸活絡的房地產。其中從最適合大多數投資人佈局的REITs基金，就可看出亞洲房市的一枝獨秀。

以商用不動產而言，相對於股市的漲幅落後，日本絕對是今年到目前為止，亞洲的最大贏家。羅介嶸表示，今年以來，全球的REITs漲幅僅有一％，但日本卻高達三二％。

他分析，外資大量在亞洲投資，並設立總部或辦公室，是亞洲REITs大漲的主要原因。而基本建設和通訊發達程度居亞洲之冠的日本，自然是國際企業設立亞太總部的首選。「日本的商用建築空置率今年已經到一．一％以下，創下歷史新低，」羅介嶸說。

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同樣受國際企業青睞的香港和新加坡，反應商用房地產價格的REITs，也有顯著漲幅，分別高達一三％和一九％。會不會已經過高，造成未來升幅有限？羅介嶸樂觀表示，今年香港開放商用樓板面積較去年萎縮八成，新加坡則要到二○一○年才會完成大規模的海灣商業區（Marine Bay）開放。

「只要外商增加投資亞洲的趨勢不變，未來幾年內，亞洲REITs都是十分適合中長期持有的投資標的，」羅介嶸說。

4. 基礎建設：鎖定東協各國

房地產之外，「基礎建設」題材也是亞洲相對熱門的投資概念。保德信投信總經理蔡培珍指出，基礎建設原則上是政府利用ＢＯＴ等方式，把即將開始或既有的大型建設案交私人機構經營。

「而私部門的效率一般比公部門好一些，所以就有它的利基存在，」蔡培珍指出，基礎建設風險相對股票型基金而言較低，因此非常適合經濟正在高速發展，但證券市場卻未完全成熟，起伏震盪較大的新興亞洲。

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包含ING投顧、瑞銀投信在內，各家外資法人的最新研究報告紛紛指出，最近政府大力推行公共建設的馬來西亞，以及包括印度、泰國等地的東協國家，基礎建設的發展仍大有可為，相較於投資當地股市不穩定性過高，較值得加碼參與。

5. 風險控制：留意資金行情與基本指標

長期而言，亞洲是目前全球關注的新興市場，未來的發展亦大有可為。相對於拉丁美洲的陌生，亞洲也更適合台灣投資人參與。但近年來的高成長，在投資人紛紛加碼參與之際，也造成普遍的「泡沫化」疑慮。尤其「火車頭」中國大陸股市漲跌，更牽動整個亞洲市場的起伏。

另外，許多分析師也指出，亞洲近來的高成長，其實外資的湧入所造成的資金行情，絕對佔據其中舉足輕重的角色。因此，當國際投資者若發現短期內更具投資價值的市場，很可能會造成亞洲股市的修正。

「從五％到三○％，就技術面來看，都是合理的，」羅介嶸表示，投資人應審慎評估自己的風險屬性，把亞洲的投資標的視為中長期的投資，不要過度在意短期震盪，否則一旦面臨中大幅度的修正，很可能會因信心不足而逢低殺出，造成損失。
　如何判斷是否應繼續持有投資亞洲的金融商品？除了ＧＤＰ成長率和各國稅率、利率調整之外，專家指出，製造業的機械設備訂單數，以及代表中、印內需市場發展的消費信心等相關指數，若出現重大變化，都是觀察重點。

「只思考基本面是否值得投資，注意改變，不要追逐資金行情，才是佈局亞洲甚至全球最簡單而有效的方法，」許慶雲說。