投機、炒匯　人民幣風險升高

　推動人民幣國際化，中國政府一向堅持主動、漸進、可控。但最近卻出現被動、暴走、失控的風險。
　自去年人民幣跨境貿易結算擴大實施以來，愈來愈多在大陸境內借不到錢的中資企業，利用貿易融資管道，向大陸境內銀行申請人民幣貿易信用狀，依此向香港的中港資和台資銀行借美元或港幣，被稱做「內保外貸」。
　例如九月底，中國金光紙業以大陸中資銀行的人民幣貿易信用狀，向國泰世華香港分行借貸二．三億美元，交由旗下香港子公司使用。
　由於內保外貸風氣大盛，香港銀行業美元存放比從二○○九年的三二％，快速上升到今年五月底的六五％，也就是說，銀行收十美元進來，就放出去六．五元。
存放比膨脹過快，引起香港與北京金融監管當局關切，擔心人民幣境外市場有失控風險。

中港利差成了投機工具
　今年四月，香港金管局正式發函警告銀行業內保外貸風險，並開始頻繁和銀行風控部門見面。
　中國人民銀行官員也在今年初，開始拜訪數家美元、人民幣外匯業務量較大的港資銀行，發現許多大陸企業，利用內保外貸與中港兩地的美元利差，進行套利交易。
　八月初，人行發文，暫停受理大陸境內企業，直接從境外銀行融入人民幣業務，杜絕企業從中套利。
　北京與香港當局擔心，如果套利投機繼續增加，不僅將使人民幣匯率管控難度加大，任何違約都會造成連鎖效應，危及香港人民幣業務健全度。
但不論從政治或經濟角度考量，香港都不可能限制人民幣境外交易中心發展，是香港面臨的兩難。
　香港經驗，對台灣來說是個重要的借鑑。
　不少國內專家與銀行業呼籲，台灣也應爭取，成為另一個人民幣境外交易中心。
但政大國家發展研究所教授童振源認為，這對台灣來說，風險太大。因為人民幣在境外市場的流通量，是中國政府控制，不是市場。「他給多少就多少，可以放，也可以收，」童振源提醒。
　投機、炒匯，是貨幣自由化後，不可避免的副作用。
　如果大家寄望人民幣成為個人與企業的新機會，如何管控市場投機交易，不僅是中港監管單位的挑戰，更是台灣必須正視的問題。