金控公司為何破局？

「財政部太好大喜功，合併的八字還沒有一撇，就急著宣布成績，」一位外商金融機構的資深副總裁嚴厲地批評。

合併過程當中，最敏感的就是價格。當雙方的價格沒有談定，合併利多消息卻提前曝光，引導股市價格大幅波動，雙方就很難繼續談下去。

國泰人壽和群益證券去年十一月初宣布共組控股公司後，群益證券的股價從十二元，在一個月內漲到十六．九元，上漲幅度超過四成。雙方的大股東都對自己公司的價值抱持高期待，無法接受對方提出的換股比例，最後僵持不下，只能宣告破局。

併購談判技巧

摩根大通銀行台灣暨香港區總經理郭明鑑擁有豐富的併購經驗，在一場研討會中，對準備踏上併購之路的台灣企業界提出幾點平實但重要的建議：

第一，企業在併購的過程中，最重要的就是要保持專業的態度，同時要謹守保密的原則。

第二，準備好才能談，包括數字、心態、策略都必須面面俱到。

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第三，先想好要如何去談，自己談？或透過第三者談？

第四，清楚了解自己可得到的利益，以及可給予對方的誘因。要有追求雙贏的心態，留一點東西在桌上，不要給對方全部拿光光的感覺。

第五，創造及維持第二談判管道，當談判僵持的時候，可以由第二管道疏通。

去年台灣的金融業在短短不到半年的時間，風起雲湧地創造出十多家金融控股公司，效率雖然有了，但卻沒有花較多時間仔細地思考以上的問題。

粗糙的合併過程，除了可能導向失敗之路，更可能傷害投資人。

「合併宣布以後，股票漲這麼多，然後又宣布破局，是不是有內線交易的嫌疑？在國外，投資人可以控告這些公司的，」一位外商金融機構的資深副總經理批評。

國泰人壽和群益證券破局的案子，是金控公司當中的第一件，但是其餘十多家金控公司當中，也有許多組合的換股比率仍未談妥，未來也還有許多變數。

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面對未來，企業併購可能變成企業經營的常態。郭明鑑建議，企業必須體認，任何談判都必須引導出正面積極的價值。不論成功與否，在過程當中，企業都應當利用機會更清楚的認識自己，如此才更利於企業的永續經營。