央行官員的日子愈來愈難過了。
不管任何場合，只要央行官員一出現，記者總是跟得緊緊的，深恐停頓一秒鐘，會漏了官員不小心吐出的「貨幣政策即將轉向」的訊息。
自民國八十四年八月起，央行五次調降存款準備率，總計調降四．二五％，釋出近二千五百億的貨幣。反應靈敏的貨幣市場利率，也應聲自七．九四％，一路降到八十五年十月的最低點四．九三％。
理論上，低利率可以鼓勵實質投資。但實際上，低利政策釋放出的龐大金流，卻已悄悄沒入股市。
沒入股市的金河
股市大量吸金，實質投資需求卻停滯不前。表現短期資金供需（如：企業資金調度、股市投資）的M1b指標則自四．一三％，大幅竄升為一三．○四％。「實質貨幣沒有上升，但構成改變了，資金從定存流向活存，」中研院經濟所研究員吳中書詮釋。
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